2024年10月24日，蘇州天脈導(dǎo)熱科技股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱：蘇州天脈；股票代碼：301626）正式在創(chuàng)業(yè)板掛牌交易，標(biāo)志著公司在資本市場(chǎng)的嶄新篇章正式開啟。蘇州天脈自成立以來(lái)，一直專注于導(dǎo)熱散熱技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用，致力于為客戶提供高效、可靠的導(dǎo)熱解決方案。此次上市，不僅是公司發(fā)展歷程中的一個(gè)重要里程碑，也是公司未來(lái)發(fā)展的一個(gè)全新起點(diǎn)。

蘇州天脈將以此次上市為契機(jī)，持續(xù)深耕導(dǎo)熱散熱領(lǐng)域，把握行業(yè)前沿趨勢(shì)和下游發(fā)展機(jī)遇，加快技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代升級(jí)，推動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)又好又快發(fā)展，持續(xù)開拓海內(nèi)外市場(chǎng)，進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)客戶資源，全方位提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和影響力、品牌力提升，實(shí)現(xiàn)價(jià)值自證，并有力助推我國(guó)導(dǎo)熱散熱產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，盈利能力領(lǐng)先同行

乘著5G、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的快速發(fā)展，電子產(chǎn)品正加速向輕薄化、高性能和多功能集成演進(jìn)。這一趨勢(shì)也對(duì)相關(guān)領(lǐng)域設(shè)備產(chǎn)品在導(dǎo)熱散熱材料及元器件的性能和穩(wěn)定性提出了更高要求，為專注散熱領(lǐng)域的蘇州天脈提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。近年來(lái)，蘇州天脈緊抓下游市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇，加快技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品研發(fā)，使得公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好，保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入及扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

2021年至2023年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為7.08億元、8.41億元、9.28億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為14.45%；同期，公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為0.65億元、1.17億元、1.54億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為54.09%。

進(jìn)入2024年，蘇州天脈繼續(xù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。在今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.57億元，較去年同期增長(zhǎng)1.23%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)0.97億元，較去年同期增長(zhǎng)46.40%，增幅超出預(yù)期。

此外，蘇州天脈的盈利能力也顯著領(lǐng)先于同行。2021年至2024年6月，蘇州天脈的毛利率分別為24.99%、29.32%、32.86%、40.37%；凈利率分別為9.11%、13.88%、16.62%、21.13%，呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)，顯著高于同行業(yè)其他公司。

伴隨產(chǎn)業(yè)發(fā)展和消費(fèi)升級(jí)，高性能、高集成度的電子設(shè)備已然成為推動(dòng)社會(huì)發(fā)展、新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)鍵力量，也順勢(shì)帶動(dòng)導(dǎo)熱散熱行業(yè)市場(chǎng)的火熱，也為像蘇州天脈這樣的企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)BCCResearch2023年發(fā)布的研究報(bào)告，2023-2028年，全球熱管理市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率為8.5%，市場(chǎng)規(guī)模將從2023年的173億美元增加至2028年的261億美元，市場(chǎng)空間廣闊。

產(chǎn)品性能優(yōu)越，客戶合作關(guān)系穩(wěn)定

作為國(guó)內(nèi)較早布局均溫板產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的散熱解決方案提供商，蘇州天脈在產(chǎn)品豐富性、性能及市場(chǎng)占有率等方面均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。其中，熱管與均溫板作為蘇州天脈的主力產(chǎn)品，已成為公司營(yíng)收的重要支柱。

數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，蘇州天脈的均溫板銷量分別為5,267.21萬(wàn)件、6,525.34萬(wàn)件、8,793.60萬(wàn)件，銷售收入分別為3.12億元、3.85億元、5.80億元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為44.83%、46.55%、63.38%。2023年，公司熱管、均溫板等產(chǎn)品在全球智能手機(jī)領(lǐng)域的滲透率達(dá)到9.45%，處于細(xì)分市場(chǎng)的高水平。

蘇州天脈生產(chǎn)的熱管與均溫板產(chǎn)品性能卓越，厚度最低可達(dá)0.3mm和0.22mm，對(duì)應(yīng)傳熱量均達(dá)到5W以上，關(guān)鍵指標(biāo)參數(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平。此外，內(nèi)部核心毛細(xì)結(jié)構(gòu)也已全部實(shí)現(xiàn)自主生產(chǎn)，在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，具備與國(guó)際品牌競(jìng)爭(zhēng)的硬實(shí)力。

憑借其優(yōu)越的產(chǎn)品性能和穩(wěn)定的交付能力，蘇州天脈贏得了越來(lái)越多下游客戶的認(rèn)可，成為三星、OPPO、vivo、華為、榮耀、聯(lián)想、華碩、蔚來(lái)汽車、寧德時(shí)代、海康威視、大華股份、極米、松下、京瓷、羅技等眾多知名企業(yè)的穩(wěn)定供應(yīng)商。同時(shí)，也與上述品牌客戶以及比亞迪、瑞聲科技、富士康、啟碁科技、中磊電子、長(zhǎng)盈精密、捷邦科技等國(guó)內(nèi)外知名電子配套廠商保持著良好的合作關(guān)系。

特別值得一提的是，在智能手機(jī)領(lǐng)域，蘇州天脈已與全球排名前10的手機(jī)品牌廠商中的7家建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系。同時(shí)與知名企業(yè)的緊密合作也有效帶動(dòng)了公司外銷收入的持續(xù)增長(zhǎng)，招股書顯示，2021年至2023年，蘇州天脈外銷收入分別為1.33億元、2.34億元、4.02億元。

鑒于電子行業(yè)的特性，終端品牌在供應(yīng)商挑選上都有著較為嚴(yán)苛的準(zhǔn)入門檻和嚴(yán)格的認(rèn)證體系。對(duì)于已經(jīng)通過(guò)程序認(rèn)證的合格供應(yīng)商，一般而言都能維持較為長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，無(wú)特殊情況下不會(huì)輕易更換。這對(duì)于擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)行業(yè)客戶的蘇州天脈而言，有利于公司逐步夯實(shí)并擴(kuò)大這一累積優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，疊加公司對(duì)國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶的持續(xù)開發(fā)，將進(jìn)一步深化并擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)客戶資源池，進(jìn)而帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)向好。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)注重研發(fā)，智能化自動(dòng)化轉(zhuǎn)型加速

作為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，蘇州天脈始終堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，高度重視研發(fā)投入。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年6月，蘇州天脈的研發(fā)投入分別為4,010.60萬(wàn)元、5,016.34萬(wàn)元、5,533.50萬(wàn)元和3,386.21萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為5.66%、5.97%、5.96%和7.41%，占比逐年提升。

經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)積累，公司目前已掌握包括粉體復(fù)配技術(shù)、粉體表面改性工藝、熱管毛細(xì)結(jié)構(gòu)加工技術(shù)、均溫板銅粉毛細(xì)及支撐結(jié)構(gòu)共存的點(diǎn)涂燒結(jié)技術(shù)、均溫板自動(dòng)化生產(chǎn)技術(shù)在內(nèi)的十一項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù)，覆蓋材料配方、加工工藝、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、自動(dòng)化等多個(gè)方面。

從專利數(shù)量來(lái)看，截至2024年6月30日，蘇州天脈擁有專利技術(shù)77項(xiàng)，其中發(fā)明專利11項(xiàng)，并有多項(xiàng)專利技術(shù)正在申請(qǐng)中，研發(fā)實(shí)力處于同行業(yè)相對(duì)高水平。

為加快自動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型，穩(wěn)步提升公司響應(yīng)客戶需求的能力、交付能力與交付質(zhì)量，蘇州天脈近年來(lái)不斷加大自動(dòng)化生產(chǎn)的投入，重?cái)S資金自主開發(fā)熱管、均溫板自動(dòng)化生產(chǎn)線、自動(dòng)測(cè)試線等自動(dòng)化設(shè)備，在內(nèi)部組建了一支敏捷高效的自動(dòng)化團(tuán)隊(duì)。根據(jù)產(chǎn)品特點(diǎn)和工藝難點(diǎn)，團(tuán)隊(duì)能夠自主研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、維護(hù)各類非標(biāo)自動(dòng)化設(shè)備、測(cè)試設(shè)備、模具、治具，并自主開發(fā)各類適配設(shè)備運(yùn)行的軟件系統(tǒng)，進(jìn)一步夯實(shí)自動(dòng)化底層框架建設(shè)和運(yùn)維團(tuán)隊(duì)建設(shè)。

展望未來(lái)，蘇州天脈在資本市場(chǎng)的助力下，公司將進(jìn)一步加速自動(dòng)化、智能化的轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升響應(yīng)客戶需求的能力、交付能力與交付質(zhì)量。通過(guò)不斷的技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展，蘇州天脈將致力于成為行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，為社會(huì)創(chuàng)造更大的價(jià)值。