通過資產(chǎn)證券化盤活現(xiàn)有存量資產(chǎn)，是目前中國金融改革的一個重點。
　　自20世紀70年代首筆資產(chǎn)證券化交易在美國出現(xiàn)以來，資產(chǎn)證券化已逐漸成為一種被廣泛采用的金融創(chuàng)新工具，大力發(fā)展資產(chǎn)證券化對于我國金融市場的建設(shè)和完善意義重大。狹義資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以自由買賣的證券的行為，使其具有流動性；廣義的資產(chǎn)證券化是指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn)這一價值形態(tài)的資產(chǎn)運營方式。
　　我國的發(fā)展狀況
　　我國信貸資產(chǎn)證券化市場發(fā)展歷程可以分為三個階段：
　　萌芽階段（2004年以前）。我國在1992年就開始了資產(chǎn)證券化的嘗試，但銀行的信貸資產(chǎn)證券化始終未予放行。1997年7月央行頒布《特種金融債券托管回購辦法》，使不良資產(chǎn)支持債券的發(fā)行成為可能，此后出現(xiàn)了由資產(chǎn)管理公司主導(dǎo)的幾筆大額不良資產(chǎn)證券化。2000年9月、10月，中國建設(shè)銀行和中國工商銀行相繼獲準實行住房抵押貸款證券化試點。2003年6月，中國華融資產(chǎn)管理公司證券化132.5億元債權(quán)資產(chǎn)，被稱為準證券化。2004年4月，中國工商銀行寧波市分行證券化26.02億元債權(quán)資產(chǎn)。這是中國商業(yè)銀行第一次采用資產(chǎn)證券化的方式處置不良貸款。2004年12月15日，央行公布實施《全國銀行間市場債券交易流通審核規(guī)則》，為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品流通掃清障礙。
　　初步探索階段（2005~2011年）。2005年，央行和銀監(jiān)會發(fā)布《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》，銀監(jiān)會同年發(fā)布《金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點監(jiān)督管理辦法》。2005年3月，國家開發(fā)銀行和中國建設(shè)銀行獲準分別進行信貸資產(chǎn)證券化和住房抵押貸款證券化的試點，首批共發(fā)行三單產(chǎn)品，總規(guī)模為130億元。首批試點亦暴露出一些問題，主要是信息披露不充分、流動性較差等。2007年一季度，監(jiān)管當(dāng)局出于審慎原則放緩審批。當(dāng)年，央行再次請示國務(wù)院擴大試點，于4月獲批。第二批試點在制度框架上適度創(chuàng)新，加強了發(fā)起人對資產(chǎn)池的信息披露等；試點機構(gòu)從國開行、建行擴大到工行、招行等七家金融機構(gòu)。證券化資產(chǎn)也由簡單的公司和住房信貸資產(chǎn)，擴大到不良貸款、汽車貸款等。按照央行的計劃，第二批資產(chǎn)證券化試點規(guī)模預(yù)計在600億元左右，但2008年的次貸危機導(dǎo)致資產(chǎn)證券化第二批試點暫停。
　　進一步發(fā)展階段（2012年至今）。在2012年5月，央行、財政部以及銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點有關(guān)事項的通知》，標志著因美國次貸危機而停滯多年的信貸資產(chǎn)證券化重新獲批啟動，這輪試點額度為500億元。自2012年以來，在銀行機構(gòu)當(dāng)中，除了國開行發(fā)行的101.66億元規(guī)模以外，交通銀行和中國銀行也參與了此次試點發(fā)行。另外，上海汽車集團財務(wù)公司、上汽通用汽車金融公司也參與了本次試點。這輪試點的突破之一是城商行以及財務(wù)公司等機構(gòu)也被納入試點范圍，此外，投資者范圍和貸款資產(chǎn)池范圍都有所擴大。
　　存在四個問題
　　一是產(chǎn)品期限較短，貸款資產(chǎn)池涵蓋面狹窄。目前，國際上通行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品期限一般都在3~10年，或者更長，而我國信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品期限則較短，大多在3年之內(nèi)。從證券化產(chǎn)品設(shè)計上看，期限較短、整體收益率只比國債略高，而且資產(chǎn)證券化產(chǎn)品檔次分層數(shù)較少，不能夠很好地滿足不同投資者的不同投資偏好。在貸款資產(chǎn)池方面，資產(chǎn)池中的基礎(chǔ)資產(chǎn)仍然是以基建為主的公司貸款，中小企業(yè)貸款等較高風(fēng)險貸款占比并不高。正常類貸款和關(guān)注類貸款占比不合理，不利于通過信貸資產(chǎn)證券化完成銀行高風(fēng)險資產(chǎn)的剝離和中小企業(yè)融資渠道的增加。
　　二是投資主體單一，市場流動性較差。從我國歷史上發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品來看，投資者以國有大型銀行和股份制銀行為主，占比高達80%~90%，而由于證券化產(chǎn)品不會為機構(gòu)投資者提供很高的收益，因此，券商、基金、保險等其他機構(gòu)投資者的參與力度均不夠。而且，目前我國設(shè)計的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的目標對象是機構(gòu)投資者，個人投資者尚無法投資該類產(chǎn)品。相比美國超過10萬億美元的證券化產(chǎn)品市場規(guī)模，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品總規(guī)模僅有數(shù)百億元。此外，缺乏相關(guān)的證券化產(chǎn)品回購機制等也致使市場流動性較差。
　　三是立法制度缺失，其他配套機制尚不成熟。
　　目前，信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)法律框架主要是部門規(guī)章和規(guī)范性文件，但這些層級的文件在解決法律沖突過程中，強制性和協(xié)調(diào)性明顯不足，也直接導(dǎo)致了信貸資產(chǎn)證券化時，在會計、稅收處理方面以及市場監(jiān)管方面存在大量問題。而且，尚缺乏很清晰的投資者保護機制。
　　四是中介機構(gòu)專業(yè)水平較低，相關(guān)人才缺失。在我國現(xiàn)有信貸資產(chǎn)證券化模式中，參與證券化過程的中介機構(gòu)主體包括：資產(chǎn)評估機構(gòu)、信用評級機構(gòu)、券商、信托、會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所等。目前，資產(chǎn)評估機構(gòu)和信用評級機構(gòu)整體運作不規(guī)范，缺乏統(tǒng)一的評估和評級標準，公信力尚不能得到廣大投資者的認同；而對于其他的中介機構(gòu)，由于從事資產(chǎn)證券化的時間較短，經(jīng)驗嚴重缺乏，專業(yè)水平較低。此外，由于中國信貸資產(chǎn)證券化市場發(fā)展尚處于初級階段，專業(yè)人才缺失也較為嚴重。
　　尚處初級階段
　　通常意義上的資產(chǎn)證券化，是指信貸資產(chǎn)證券化。具體而言，它是指將缺乏流動性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)中風(fēng)險與收益要素進行分離與重組，進而轉(zhuǎn)換成為在金融市場上可以出售的流通的證券的過程。
　　資產(chǎn)證券化的優(yōu)點在于將金融機構(gòu)和企業(yè)缺乏流動性的資產(chǎn)提前變現(xiàn)，解決流動性風(fēng)險，同時為企業(yè)開辟了一種新的融資渠道，也為投資者提供了較好的投資品種。
　　信貸資產(chǎn)證券化作為一種新的融資和投資工具，最早起源于美國的居民住房抵押貸款證券化。鑒于信貸資產(chǎn)證券化的優(yōu)點和應(yīng)用的廣泛性，在經(jīng)歷最初的興起之后，信貸資產(chǎn)證券化開始步入快速的發(fā)展階段。到金融危機之前，證券化產(chǎn)品已成為美國固定收益市場上最重要的品種，市場份額超過美國國債。與國際上資產(chǎn)證券化較發(fā)達市場相比，我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)起步較晚，尚處于較初級的階段，還遠遠不能滿足目前國內(nèi)金融市場對于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的需求。
　　從國際上證券化市場的發(fā)展經(jīng)驗來看，美國從資產(chǎn)支持證券的出現(xiàn)到成熟歷時20余年，中國從2005年算起，除去暫停的3年多時間，總共才4年。信貸資產(chǎn)證券化要達到成熟市場的運行規(guī)模和標準，還需很長時間。