“5月份，中國(guó)大宗商品信心指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，0.24的數(shù)值創(chuàng)出大宗商品信心指數(shù)有記錄以來(lái)新高，但仍站在榮枯線上。雖然5月份中國(guó)大宗商品信心指數(shù)較好，但市場(chǎng)仍存“變臉”的可能。
　　5月10日，中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)（BPI）為791點(diǎn)，與5月9日持平，較周期內(nèi)2012年4月10日最高點(diǎn)1019點(diǎn)下降了22.37%，較2015年2月3日最低點(diǎn)748點(diǎn)上漲了5.75%。
　　分析認(rèn)為，當(dāng)前，中國(guó)正在從投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)體向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)變，這將導(dǎo)致我國(guó)對(duì)礦產(chǎn)類(lèi)大宗商品需求的減少。5月份，市場(chǎng)開(kāi)工率增加帶來(lái)的供應(yīng)壓力，能否得到需求方面的響應(yīng)，將是大宗商品面臨的一大挑戰(zhàn)。
　　大宗商品市場(chǎng)存在“變臉”可能
　　中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心發(fā)布，5月份，中國(guó)大宗商品信心指數(shù)（CCI）為0.24。中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心核心專(zhuān)家、秘書(shū)長(zhǎng)劉心田指出，5月份，中國(guó)大宗商品信心指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，0.24的數(shù)值創(chuàng)出大宗商品信心指數(shù)有記錄以來(lái)新高，但仍站在榮枯線上。其中，主要受益于三個(gè)因素：一是中國(guó)版QE正在發(fā)酵，流動(dòng)性的釋放給大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)了活力，市場(chǎng)“有錢(qián)了，心不慌了”。二是4月份國(guó)際原油突破了每桶55美元的“天花板”，5月份破每桶60美元關(guān)口已幾乎板上釘釘。原油的持續(xù)走強(qiáng)提振了整體市場(chǎng)，水漲船高，信心隨之上漲。三是生意社數(shù)據(jù)顯示，4月份大宗商品漲多跌少，整體市場(chǎng)上行，58個(gè)最重要大宗品種4月份均漲幅為2.54%。
　　4月份，中國(guó)大宗商品信心指數(shù)樂(lè)觀預(yù)期為0.16，5月份就有了令人滿(mǎn)意的答卷，信心更為鼓舞。不過(guò)，劉心田強(qiáng)調(diào)，雖然5月份中國(guó)大宗商品信心指數(shù)較好，但市場(chǎng)仍存“變臉”的可能。其中，不可忽視兩點(diǎn)因素：一是5月份市場(chǎng)的主要看好力量來(lái)自油品、化纖、有色幾個(gè)板塊，而煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈仍多數(shù)看空。當(dāng)下是原油的飆漲部分掩飾了市場(chǎng)的真實(shí)供需，而供需矛盾一旦再度激化，市場(chǎng)“唱多”就沒(méi)有了底氣。二是2~4月行情中，原油、天膠、甲醇、PTA等焦點(diǎn)品種都有了超過(guò)20%的漲幅，已然脫離了觸底反彈的范疇，并滋生了泡沫。在大宗商品下行的大周期背景下，泡沫很脆弱，而一旦泡沫破滅，焦點(diǎn)品種轉(zhuǎn)向，市場(chǎng)會(huì)隨之翻盤(pán)。
　　實(shí)際上，從4月中旬開(kāi)始，中國(guó)主要大宗商品再度大幅反彈，包括銅等主要工業(yè)類(lèi)商品期貨價(jià)格紛紛上揚(yáng)，綜合價(jià)格指數(shù)回到了3月份創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)附近。劉心田預(yù)期，5月份，中國(guó)大宗商品市場(chǎng)表現(xiàn)或并不能盡如人意，目前市場(chǎng)信心的樂(lè)觀有理性，也有盲目。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在降擋期以及大宗商品處在衰退期的大背景下，大宗商品信心指數(shù)難以連續(xù)多月收正，6月份或最遲7月份或現(xiàn)反轉(zhuǎn)，重回榮枯線以下。
　　大宗商品市場(chǎng)或?qū)⒃俅翁降?/STRONG>
　　美國(guó)國(guó)家大氣監(jiān)測(cè)組織預(yù)測(cè)，2015年有可能是厄爾尼諾年。在厄爾尼諾發(fā)生時(shí)期，印度尼西亞、澳大利亞、南亞次大陸和巴西東北部均出現(xiàn)干旱，而從赤道中太平洋到南美智利和秘魯?shù)葒?guó)則多雨，這些地區(qū)是鎳、銅、鋰、錫、鋅等礦產(chǎn)品主要產(chǎn)出國(guó)，暴雨和干旱會(huì)使礦區(qū)減產(chǎn)、運(yùn)輸中斷。因此，2015年出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象或?qū)⒅撇糠执笞谏唐穬r(jià)格上漲。從過(guò)往記錄看，厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生之年，鎳平均上漲13%，銅平均上漲11%。
　　花旗銀行表示，2015年，全球大宗商品需求增長(zhǎng)將顯著低于過(guò)去十年。其中，受打擊最大的將是動(dòng)力煤、煉鋼用的鐵礦石以及煉焦煤，原因是它們目前對(duì)中國(guó)制造業(yè)、基建以及房地產(chǎn)業(yè)的敞口巨大。
　　全球大宗商品市場(chǎng)雖然仍不樂(lè)觀，但有跡象顯示，全球投資者正在重返大宗商品市場(chǎng)。4月份以來(lái)，美元指數(shù)掉頭向下回落至95點(diǎn)關(guān)口附近，引發(fā)全球大宗商品市場(chǎng)新一波強(qiáng)勢(shì)反彈。由于世界經(jīng)濟(jì)探底及計(jì)價(jià)貨幣美元迎頂部，以及大宗商品價(jià)格接近成本線，商品價(jià)格可能已經(jīng)筑底并有望修復(fù)過(guò)度悲觀的預(yù)期。
　　分析人士預(yù)計(jì)，只要美元弱勢(shì)不改，全球宏觀經(jīng)濟(jì)的不斷改善必將進(jìn)一步激發(fā)大宗商品需求端回暖，如此一來(lái)，大宗商品企穩(wěn)反彈趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。當(dāng)然，不排除美國(guó)一旦成功解決了制造業(yè)下滑、出口疲軟和勞動(dòng)力市場(chǎng)等一系列問(wèn)題后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)重回強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，那么，伴隨美元回歸強(qiáng)勢(shì)，大宗商品市場(chǎng)存在再次探底的可能。
　　中國(guó)市場(chǎng)需求具有深遠(yuǎn)影響
　　國(guó)際貨幣基金組織表示，在當(dāng)前的人均收入水平下，中國(guó)的大宗商品消費(fèi)量不大可能已經(jīng)見(jiàn)頂，相反，中國(guó)大宗商品消費(fèi)將逐漸轉(zhuǎn)向高品質(zhì)食品和金屬?；ㄆ毂硎荆瑢?duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，要想到2020年把投資在GDP中的占比降低至40%，就必須令投資增幅比GDP增幅低3個(gè)百分點(diǎn)左右，這對(duì)大宗商品需求具有“深遠(yuǎn)影響”。
　　在過(guò)去的十多年里，中國(guó)一直是國(guó)際大宗商品市場(chǎng)的重要買(mǎi)家，成為了國(guó)際市場(chǎng)商品價(jià)格變化的風(fēng)向標(biāo)。中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年第一季度，中國(guó)對(duì)原油、鐵礦石、精銅等重要礦產(chǎn)類(lèi)商品的需求呈上升態(tài)勢(shì)。分析人士認(rèn)為，大宗商品此輪上漲更多是受到政府基建支出增加的影響，并不會(huì)像過(guò)去那樣形成長(zhǎng)期趨勢(shì)。但是，受中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期階段性特點(diǎn)影響，中國(guó)大宗金屬礦產(chǎn)資源需求增速在“十一五”時(shí)期已進(jìn)入最高峰值期，從“十二五”時(shí)期開(kāi)始進(jìn)入增速下滑期。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制、政府職能、社會(huì)民生等領(lǐng)域全面改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)的推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在“十二五”以后將逐步進(jìn)入穩(wěn)定合理期，中國(guó)大宗金屬礦產(chǎn)資源的需求將會(huì)在“十二五”以后逐步進(jìn)入穩(wěn)定期，在此區(qū)間將會(huì)上下小幅波動(dòng)。
　　為滿(mǎn)足人們物質(zhì)文化生活的提高和經(jīng)濟(jì)建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)，中國(guó)對(duì)大宗金屬資源的大規(guī)模需求還會(huì)保持相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期，雖然需求強(qiáng)度不會(huì)大幅提高，但數(shù)量規(guī)模依然巨大。2015年初以來(lái)，中國(guó)實(shí)行的降低存款準(zhǔn)備金率和放松房地產(chǎn)限貸等政策會(huì)帶來(lái)短期需求的增加，但長(zhǎng)期來(lái)看，礦產(chǎn)類(lèi)大宗商品已不是中國(guó)需求最亮眼的部分，中國(guó)需求的下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了優(yōu)質(zhì)生活類(lèi)消費(fèi)品上。
　　實(shí)際上，作為主要大宗商品需求國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景向好成為關(guān)鍵利好因素。隨著貨幣政策的放松以及5、6月份開(kāi)工旺季的來(lái)臨，貨幣政策與基建投資的雙重利好使得市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期增強(qiáng)，有利于大宗商品探底企穩(wěn)回升。不僅如此，中國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略和京津冀戰(zhàn)略的逐步落實(shí)，將會(huì)對(duì)大宗商品構(gòu)成較強(qiáng)需求，都將有利于大宗商品市場(chǎng)探底回升。