“為了使我國各大宗商品行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)、流通、消費(fèi)所需要的生產(chǎn)資料、生活資料產(chǎn)品能夠在全球范圍內(nèi)獲得更強(qiáng)的話語權(quán)，各大宗商品交易所以現(xiàn)貨交易為導(dǎo)向的轉(zhuǎn)型是必要的。在負(fù)面不斷、監(jiān)管收緊的當(dāng)下，這或許也是大宗商品交易所擺脫尷尬境地的最佳方向。
　　距國務(wù)院“38號文【即：《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實(shí)防范金融風(fēng)險的決定（國發(fā)[2011]38號）》】”頒布至今，一晃已過去4年，而全國各類大宗商品交易所依然如野草般蔓延生長。
　　上海鋼聯(lián)我的鋼鐵網(wǎng)資深分析師周曉潔指出，高層整頓決心盡管并非不足，但在利益驅(qū)使下，行動下放至地方卻多少有所阻滯，而這也使得大宗商品交易所遭遇尷尬。
　　整頓四年收效有限
　　由于缺乏規(guī)范的管理，違法違規(guī)問題日益突出，風(fēng)險不斷暴露，2011年11月，國務(wù)院發(fā)文點(diǎn)名對包括從事大宗商品中遠(yuǎn)期交易的場所進(jìn)行清理和整頓，業(yè)內(nèi)稱之為國務(wù)院“38號文”。
　　“38號文”對交易所從事交易的內(nèi)容、范圍、模式，投資者買賣時間間隔、權(quán)益持有人上限，甚至是交易場所名稱都做了詳細(xì)的規(guī)定，與此同時，對地方政府監(jiān)管層統(tǒng)計監(jiān)測、違規(guī)處理和風(fēng)險處置等工作也做了分配。然而，整頓4年以來，各地方性的大宗商品交易所仍在不斷擴(kuò)張，據(jù)粗略估計，目前全國各大小交易所可能已超千家。
　　投機(jī)成分過大、對賭坐莊，打著現(xiàn)貨交易的名義行期貨交易的事兒是部分地方性大宗商品交易所被人詬病的主因。泛亞有色金屬交易所便是因無法正常出金，引發(fā)投資者維權(quán)，涉及金額超400億元，目前仍在由會計事務(wù)所進(jìn)行資產(chǎn)專項(xiàng)審計中。對此，周曉潔分析指出，要解決問題，就必須探尋問題出現(xiàn)的源頭，為何交易所整頓之路如此艱難？
　　“利”字頭上一把刀
　　周曉潔分析認(rèn)為，在我國，交易所市場散落在全國各地。除了上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國金融期貨交易所由國家直接設(shè)立之外，基本都是非標(biāo)準(zhǔn)化的交易所以及地區(qū)某一行業(yè)企業(yè)或機(jī)構(gòu)發(fā)起的現(xiàn)貨或者中遠(yuǎn)期交易所。
　　而在這些地方性大宗商品交易所中，一旦將各品種進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化、連續(xù)化，很多缺少風(fēng)險識別、相關(guān)知識匱乏、承受能力低下的中小投資者隨之入場，這給交易所本身就帶來不穩(wěn)定的因素。很大部分地區(qū)性交易所依靠散戶投機(jī)賴以為生，所謂交易標(biāo)的只是表象，實(shí)際交割極少，且品種活躍度也很難保證真實(shí)性。
　　另外，交易所是個“旱澇保收”的買賣，其主要靠手續(xù)費(fèi)盈利，無論投資者買多買空，賺錢虧錢，交易所都能從中抽取傭金，再加上過夜費(fèi)（基本在0.01%或以上），其中的暴利不言而喻，一般小規(guī)模的交易所，也能有5000萬的資本金進(jìn)行運(yùn)作。
　　與此同時，在地區(qū)性大宗商品交易所中，我們不難發(fā)現(xiàn)地方政府的影子。
　　事實(shí)上，由于部分地方政府與交易所實(shí)行利益共享，在政績和高額稅收面前，其對于交易所運(yùn)營睜一只眼閉一只眼。也正是因此，盡管國務(wù)院“38號文”明令禁止，但在文件出臺4年后，仍會有交易所在風(fēng)控、資金流等各方面暴露出不應(yīng)有的嚴(yán)重問題。
　　大宗商品市場反受其害
　　大宗商品品種眾多，各商品集散地貨物結(jié)算量巨大，若是通過交易所進(jìn)行集中引進(jìn)、交易、投資、盤活，對交易所本身和交易者而言本是件雙贏的買賣。然而，在利益驅(qū)使下，其結(jié)果卻是背道而馳。
　　以金鄉(xiāng)國際大蒜交易所為例，該交易所前些年曾成為投機(jī)者熱炒的天堂，“類期貨”的性質(zhì)與強(qiáng)價格波動吸引了大批資金進(jìn)駐，行情暴漲時甚至可達(dá)20個漲停以上，嚴(yán)重偏離正常現(xiàn)貨市場價格。
　　周曉潔分析認(rèn)為，從現(xiàn)貨角度而言，國內(nèi)大蒜產(chǎn)區(qū)局限，蒜農(nóng)真實(shí)套期保值需求較低，且由于質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)不一，其交割標(biāo)準(zhǔn)界定困難。類似這樣的大宗商品在交投中便更容易被大資金操縱，被炒家占領(lǐng)，規(guī)避風(fēng)險、套期保值、價格發(fā)現(xiàn)的功能都難以實(shí)現(xiàn)，甚至擾亂商品市場價格和秩序，更是背離“為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)”的初衷。
　　在國務(wù)院“38號文”發(fā)布之后，金鄉(xiāng)國際大蒜交易所被清理出市場，而7月開始發(fā)酵的“泛亞事件”則再次令市場的視線回到“類期貨”的大宗商品交易所上，據(jù)悉，新一輪的交易所清理整頓工作也正是在今年下半年開始進(jìn)行。
　　交易所欲生存需轉(zhuǎn)型
　　周曉潔分析認(rèn)為，根據(jù)有關(guān)人士透露，國務(wù)院“38號文”發(fā)布之后，每年都會開展一次專項(xiàng)清理整頓行動，盡管地方政績、集團(tuán)利益、監(jiān)管空白等諸多因素使得這一行動的推進(jìn)較為艱難，但國家對交易所整治力度的收緊已是有目共睹，相關(guān)負(fù)面新聞層出不窮則也在很大程度上迫使整頓加速。披著“現(xiàn)貨”外衣，行“對賭”之實(shí)的某些大宗商品交易所料將愈來愈難有容身之處。
　　當(dāng)前，若要擺脫這樣的尷尬境地，大宗商品交易所應(yīng)更多地響應(yīng)國家號召，突出其現(xiàn)貨交易的功能，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)做出貢獻(xiàn)，才不會在清理整頓的洪流中被驅(qū)逐出外。周曉潔分析認(rèn)為，展望后市，或許可以從這幾方面著手。
　　一是產(chǎn)品創(chuàng)新。選取價格波動較大，消費(fèi)區(qū)域集中，物流設(shè)施完備，輻射范圍廣泛且易于納入標(biāo)準(zhǔn)化體系的產(chǎn)品；開發(fā)風(fēng)險特征相異的完整產(chǎn)品線，最大程度規(guī)避可能的風(fēng)險的同時，也多向現(xiàn)貨交投靠攏。
　　二是平臺創(chuàng)新。打造人性化，便捷、易操作的平臺設(shè)計，提升客戶體驗(yàn)。
　　三是品牌推廣。線上線下同時進(jìn)行推廣。
　　四是風(fēng)控水平。升級運(yùn)營系統(tǒng)，提高交易所風(fēng)控水平，在倉單流轉(zhuǎn)、資金進(jìn)出等關(guān)鍵交易環(huán)節(jié)設(shè)置更多管控手段，保證投資者信心及平臺穩(wěn)定性。
　　當(dāng)然，對于大宗商品交易所而言，第一點(diǎn)也是最重要的。商品本身的性質(zhì)將最大程度影響其整體流動性和交易活躍度，并直接決定了入場投資者的數(shù)量和資金額。
　　周曉潔分析認(rèn)為，為了使我國各大宗商品行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)、流通、消費(fèi)所需要的生產(chǎn)資料、生活資料的各種產(chǎn)品能夠在全球范圍內(nèi)獲得更強(qiáng)的話語權(quán)，各大宗商品交易所以現(xiàn)貨交易為導(dǎo)向的轉(zhuǎn)型是必要的。在負(fù)面不斷、監(jiān)管收緊的當(dāng)下，這或許也是大宗商品交易所擺脫尷尬境地的最佳方向。