2019 年以來，區域開放戰略持續推進，目前京津冀地區北京城市副中心規劃已經落地；長三角地區發布《青浦、吳江、嘉善2019年一體化發展工作方案》，加快長三角一體化進程；而粵港澳大灣區的規劃，也迎合了當前我國進一步擴大開放的政策主旋律。

　　隨著區域開放力度的加大，為二級市場帶來了充足的炒作由頭，投資者可重點關注區域內細分領域的龍頭企業。 

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　　長三角 

　　區域主題未被充分挖掘 

　　長三角地區一直以來都是主題投資的熱土。有分析人士指出， 本輪“長三角一體化”始于2016年，目前尚處于升溫期。十八大后，中央政府將發展城市群作為新時代城鎮化的主要路徑，長三角一體化戰略應運而生，在三省一市的共同努力下自2016年起快速推進，并在2018年11月的首屆進博會上上升為國家戰略。2019年3月5日，“長三角一體化”首次寫入政府工作報告，隨著關注的日益增多，主題正處于升溫期。 

　　華泰證券分析師張馨元指出，2017年以來長三角主題基本隨著市場指數同向波動，并未表現出獨立的行情走勢，因此長三角主題尚未被市場充分挖掘，存在預期差。2019年以來，雖然長三角主題指數呈現出量價齊升的態勢，但從前面兩輪區域主題的復盤經驗來看，一輪主題的結束通常是以最大的利好出盡為時點。因此從主題投資的節奏來看，認為長三角主題還遠未結束，后續一是等長三角規劃方案的最終落地；二是等科創板的正式推出。在此之前，長三角一體化主題都可以積極參與。在選股方面，具備股價彈性標的建議關注貿易、物流和園區相關標的華貿物流、上海環境、復旦復華；具備基本面且持續受益的標的建議關注基建、環保相關標的上海建工、蘇交科、巴安水務。 

　　潛力股精選 

　　上海環境(601200)集團資產存注入預期 

　　公司公告擬發行可轉債募集不超過21.7億元，募資用于天馬二期、威海文登、蒙城、成都寶林等垃圾焚燒項目以及松江濕垃圾、建筑垃圾資源化項目，有望為公司發展帶來資金支持。公司為上海城投集團旗下唯一環保上市平臺，集團資產存注入預期。安信證券指出，根據公告顯示，上海城投承諾，在獲得政策允許、行業主管部門認可及上海環境股東批準的前提下，以及取得相關資產少數股東同意的情況下，將按照符合市場慣例的合理估值水平，在上海環境上市后的3年內，將上海城投目前控制的污水、固廢等環境類資產和業務注入上海環境。 

　　上海建工(600170)扣非業績快速增長 

　　公司2018年扣除非經常性損益后凈利潤增速達到27.88%。建筑施工業務新簽訂單3037.12億元，同比增長17.68%；房地產業務增速亮眼，取得營業收入229億元，同比增速達到100.60%。國信證券指出，在“全國化”戰略的推動下，公司上海以外市場訂單的占比逐年提升，2018 年達到41.62%，同比提升1.16%。公司近十年來業績持續穩健增長，從股息率上看公司也是近幾年建筑行業中分紅比例最高的。根據公司2018年利潤分配預案，股息率達到3.7%，依然保持在較高的水平。 

　　蘇交科(300284)股價催化劑充足 

　　公司作為國內交建工程咨詢領域的上市龍頭，享有較高的國內外品牌知名度。上市以來公司外延并購成果顯著，且通過與核心團隊合作方式加快屬地化建設，業務規模不斷擴大。在基建“補短板”政策的推動下，公司業績具備支撐。信達證券指出，工程勘察設計行業位于建筑行業產業鏈前端，近年來已步入景氣周期。面對我國經濟下行壓力以及復雜多變的外部環境，我們認為我國基礎設施建設將重新提速，并且交通建設領域受益確定性較高。交通領域基建投資超預期；新簽訂單超預期增長；外延標的業績超預期釋放；EPTISA盈利好轉等是公司重要的股價催化劑。 

　　巴安水務(300262)受益海域污染整治 

　　公司作為環保領域全方位技術解決方案綜合供應商，主營業務涵蓋市政水處理、工業水處理、固體廢棄物處理、天然氣調壓站與分布式能源以及施工建設等五大板塊。中原證券指出，公司擁有的市政水務EPC、PPP訂單包括泰安市徂汶景區河濕地生態園項目、沁陽市城市路網建設改造提標PPP項目、曹縣一環水系綜合改造PPP項目、六盤水市水城河綜合治理二期工程。若后續項目落地將會對該板塊業務收入形成積極影響。2019年長三角將建立健全石臼湖、高郵湖跨界聯防聯控機制，開展長江口、杭州重點海域污染整治，對公司及子公司的業務開拓形成利好。 

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　　京津冀 

　　重點關注雄安新區 

　　京津冀一體化過去幾年取得明顯成績，但仍有發展空間。可以看到，京津冀一體化的空間布局是“一核、雙城、三軸、四區、多節點”，即北京為核心，京津為雙城，京津、京保石、京唐秦三個產業發展帶和城鎮集聚軸，“四區”指中部核心功能區、東部濱海發展區、南部功能拓展區和西北部生態涵養區，“多節點”包括石家莊、唐山、保定、邯鄲等區域性中心城市以及張家口、承德、廊坊等節點，雄安新區是新的重要節點，以點帶面，分工各異。 

　　從業內觀點來看，雄安新區作為千年大計，值得投資者持續關注。隨著《河北雄安新區規劃綱要》的出爐，以及雄安建設出現實質進展，重視環保、智慧城市等細分領域機會。有業內人士表示，建設綠色雄安，水生態治理將是其重要抓手。生態良好，水城共融將是新區區別于傳統城市的重要特點，雄安板塊由概念向實質轉變，建議關注東方園林、碧水源、啟迪桑德。 

　　此外，雄安新區對于集中疏解北京非首都功能，探索城市建設新模式，構建綠色城區智慧城市，具有深遠歷史的意義。雄安新區的智能感知與空間、交通等同步規劃、同步建設，將科技與基建相結合，是目前政策明確支持的方向，可能成為基建托底經濟重點側重的區域。建議關注布局雄安新區智慧城市建設的相關上市公司常山北明、銀江股份、數字政通等。 

　　潛力股精選 

　　碧水源(300070)業績有望快速恢復 

　　公司擬引入大型國資川投集團為二股東，后續或成實控人。川投集團是四川省國資委100%持股的公司，是四川資產質量最優、盈利能力最強的省屬國有重點骨干企業。依托其國企優勢及資金優勢，有助于公司擴大融資渠道、降低融資成本，保障業務順利推進。東莞證券指出，在金融去杠桿、PPP監管趨嚴下，整個行業發展有所放緩。公司對PPP投資也有所把控，清理了部分項目，部分由PPP轉為EPC，縮短回款周期，改善現金流。充足的訂單儲備奠定基礎，在融資環境逐步改善下，公司有望能恢復業績較快增長。 

　　啟迪桑德(000826)環衛訂單快速增長 

　　公司目前主營業務涉足固廢處置、互聯網環衛、再生資源回收利用、市政施工、環保裝備及環衛專用車研發制造、水務等領域，環衛、再生資源、固廢三足鼎立。東莞證券指出，目前全國環衛市場化率大約在15%左右。隨著政府采購服務的職能轉變，環衛市場化是大勢所趨。公司自2014年起進入環衛行業并發展迅速，構建的以互聯網環衛運營為核心的環衛云平臺建設成效漸顯，環衛一體化訂單快速增長。截至2018年上半年末，在手訂單近500份，總合同額365.02億元。隨著環衛規模不斷擴大，管理費用有所攤薄，凈利潤率有望逐步提升。 

　　數字政通(300075)拳頭產品迎發展良機 

　　公司是國內數字化城管系統龍頭企業，累計為500多個國內城市客戶提供并實施了包括數字化城市管理、城市三維實景測量等智慧城市建設解決方案，在全國數字化城市綜合管理領域市場占有率超過60%。同時不斷通過內生和外延的方式拓展城市數據運營服務、地下管線探測及修復等市場，打造新的增長點。光大證券指出，公司智信1.0已在近一百個城市落地使用，即將上線的2.0版本通過增加更多有互動感、參與感的社交娛樂屬性。在公民意識覺醒、互聯網普及的背景下，市民的便捷訴求表達為城市管理者提出新的挑戰，智信2.0迎來發展良機。 

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　　粵港澳 

　　基建等三行業受益明顯 

　　2月管理層印發了《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，該規劃是指導粵港澳大灣區當前和未來建設發展的綱領性文件。全文共十一章，敘述了粵港澳大灣區的規劃背景、總體要求、空間布局、規劃實施以及重點目標方向。《綱要》規劃至2022年，遠期展望到2035年。 

　　《規劃》提出粵港澳大灣區將作為“一帶一路”建設的重要支撐，更好發揮港澳在國家對外開放中的功能和作用，建設具有重要影響力的國際交通物流樞紐和國際文化交往中心，通過全面對接國際高標準市場規則體系，加快構建開放型經濟新體制，形成全方位開放格局。 

　　從機會角度來看，華泰證券分析師曾巖認為，基建、物流、金融等相關公司受益邏輯較為明確，建議投資者關注這三條主線。基建方面，基建投資一方面來源于廣東和香港與澳門的聯通，包括港珠澳大橋、廣深港高鐵的建設落地，關注粵高速A；港口物流，灣區的建設有望促進貿易出口，根據國家統計局數據，2017年廣東省全年實現貨物貿易進出口總值6.82萬億元人民幣，占全國比重為24.5%，大灣區有望成為我國最大的進出口貿易基地，關注珠海港；金融，粵港澳大灣區將發揮香港國際金融中心優勢，服務“一帶一路”，金融業務規模有望提升，關注招商銀行。 

　　潛力股精選 

　　粵高速A(000429)持續高分紅 

　　公司當前公路收費業務貢獻凈利潤的97%，其中控股路段廣珠、佛開、廣佛貢獻凈利潤的74%。我們認為公司受“一參一控”影響，未來或更注重公路主業的發展。公司管理路產里程僅占廣東省交投集團的4.5%，我們認為未來公司有望從母公司獲得擁有成熟車流量與較高盈利性的路產。中金公司指出，公司股東回報計劃承諾，若無重大投資，2018-2020年分紅比例不低于70%。根據公司公告的歸母凈利潤 2018 年分紅收益率將達6.5%，同時我們預計2019年、2020年分紅收益率分別為6.0%、6.4%。 

　　招商蛇口(001979)業績增速有望提高 

　　公司2018年分紅比例40.4%，維持行業內的較高水平。深圳區域項目結算使公司利潤率穩定提升，而投資收益及合營聯營企業的貢獻比例在報告期內有顯著提升。廣發證券指出，公司市場占有率首次突破1個百分點達到1.16%。全年公司合計土地拓展投資金額958億元，連續三年全口徑土地投資超過900億，長三角區域投資力度提升。截至到2018年末，凈負債率45%，與年初相比下降13個百分點。財務杠桿下降的同時整體杠桿水平不降反升，在大灣區歷史性機遇面前，蛇口整體杠桿效率的提升將為公司帶來更大的增速。 

　　嘉誠國際(603535)受益區域發展 

　　公司自有物流中心天運物流中心地處南沙自貿區，該園區已經發展成為國內大型電商集聚區域。華創證券指出，公司借助“超級中國干線”物流模式，未來將受益于粵港澳大灣區的融合發展，帶來業務量大發展。天運物流中心憑借位于自貿區里特殊監管區地位以及粵港澳快速通關優勢，相當于可建設成為香港機場的異地航空貨棧樓，也可在天運物流中心實現海外倉的功能，由此公司可為粵港兩地貨物提供一站式的跨境物流服務，隨著進一步發展，會更大程度提高通關效率、縮短到貨時間、減少貨代環節，從而節約物流成本，提高跨境物流效率。 

　　招商銀行(600036)關注盈利變化 

　　公司作為零售龍頭銀行，基本面繼續優異，盈利能力高位提升，戰略轉型升級構筑龍頭銀行的護城河。華泰證券指出，當前關注公司，不再是盈利細項變動，而是戰略升級對于其長期競爭優勢的夯實作用。核心焦點在于兩點：第一是在零售3.0的競爭階段，公司零售戰略升級，加大金融科技投入以及關注月活躍用戶數的基礎零售戰略，有助于快速搶占移動渠道新戰場。第二是理財業務轉型對于公司非息收入與零售負債端的影響，2019年理財子公司加速轉型的背景下，公司理財規模與收入有望回暖，支撐盈利繼續向好，理財對于零售客戶的沉淀作用也有望繼續維持。