8月16日，北京義翹神州科技股份有限公司 （以下簡稱 “義翹神州”，股票代碼：301047）正式登陸創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價292.92元/股，一舉打破了石頭科技所保持的紀錄，成為A股迄今為止發(fā)行價最高的新股。截至8月23日收盤，義翹神州市值達381.51億元。
“義翹神州將以本次上市為契機，通過募集資金投資項目建設，加強研發(fā)，并通過技術引進、投資并購等多重手段，向上下游產業(yè)鏈延伸和拓展，為下游科研和工業(yè)用戶提供更多高質量的生物試劑產品和技術服務，努力成為國內外生物試劑產品和服務行業(yè)領導者。”談及緣何上市，義翹神州董事長、實際控制人謝良志表示。
八成收入依靠新冠病毒相關產品
抗體試劑國產替代任重道遠，而義翹神州的目標正是打造中國生物試劑民族品牌。
資料顯示，我國抗體試劑市場目前主要以歐美品牌為主，Abcam、Merck和ThermoFish－er等進口產品市占率合計達90%。歐美企業(yè)掌握著前沿技術，且技術壁壘較高，主導著全球抗體檢測試劑行業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展。國內品牌由于發(fā)展尚處于起步階段，市場以代理商和地推銷售為主，生產企業(yè)規(guī)模小、品種有限，且產品集中在中低端，通常貼牌銷售，電商發(fā)展也慢于海外，國產品牌占據(jù)了9.8%的市場份額，主要包括義翹神州、武漢華美和北京博奧森等企業(yè)。
通過股權分立開啟快速發(fā)展之路的義翹神州，是一家從事生物試劑研發(fā)、生產、銷售并提供技術服務的生物科技公司，主營業(yè)務包括重組蛋白、抗體、基因和培養(yǎng)基等產品，以及重組蛋白、抗體的開發(fā)和生物分析檢測等服務。
在8月2日舉行的義翹神州首次公開發(fā)行股票和創(chuàng)業(yè)板上市網上路演中，義翹神州董事、總經理張杰表示，目前公司在生物試劑領域的主要產品，包括重組蛋白類、抗體類、基因類、培養(yǎng)基類四大類。
張杰同時透露，義翹神州目前生產和銷售的現(xiàn)貨產品種類超過4.7萬種，其中重組蛋白超過6000種，包括超過3800種人源細胞表達重組蛋白產品；義翹神州還能提供約13000種抗體，其中單克隆抗體數(shù)量約4600種，能覆蓋生命科學研究的多個領域。義翹神州的客戶主要涵蓋大學、科研院所、醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)等國內外各類生物研發(fā)單位。目前已在美國、歐洲建立了子公司，累計客戶數(shù)量超過5000個。2020年由于新冠相關產品需求，境外收入占比進一步提升至81%。
據(jù)悉，義翹神州最大的優(yōu)勢是具有核心原材料開發(fā)和制備能力。目前公司主要產品和服務大量使用的培養(yǎng)基和轉染試劑等原材料均為自主開發(fā)配方，由無機鹽、氨基酸等基礎試劑自行配制而成，整體成本遠低于市售培養(yǎng)基和轉染試劑。自主制備原材料可有效減少外界不可控因素對產品開發(fā)和生產的影響，保證產品開發(fā)的可持續(xù)性和供應的及時性。
受益于一系列新冠病毒相關蛋白、抗體等生物試劑產品，去年至今，義翹神州業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。2019年，義翹神州實現(xiàn)營業(yè)收入1.81億元，歸屬母公司凈利潤3641.09萬元。根據(jù)Frost&Sulivan數(shù)據(jù)，以內銷和出口市場總銷售口徑統(tǒng)計，2019年義翹神州的重組蛋白生物試劑銷售額在國產廠商中處于領先地位。2020年，義翹神州營業(yè)收入15.96億元，較2019年暴增782.77%，其中新冠病毒相關產品收入占比84.07%。
500萬元以上大客戶方面，2017~2019年主要是以神州細胞、賽默飛和核心經銷商北京澤平科技為主。而2020年，由于新冠訂單需求旺盛，海外市場如BD、LumiraDx等以及國內麗珠試劑、萬孚生物新冠病毒診斷試劑需求，使得義翹神州500萬元以上客戶數(shù)迅速增加。
新品研發(fā)、產能擴張等風險尚存
業(yè)績持續(xù)利好的當下，義翹神州也在面臨產能過剩、新品研發(fā)、貿易摩擦等帶來的風險。
招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2021年4月30日，義翹神州在手訂單金額2.33億元。伴隨各國防控經驗、檢測手段、疫苗接種的普及，新冠疫情有可能逐步得到控制，公司新冠病毒實現(xiàn)的收入可能有所回落，2021年公司總體營業(yè)收入及營業(yè)利潤水平，存在較上年下滑50%以上的風險。
新品研發(fā)亦存在風險。生物試劑和技術服務行業(yè)屬技術密集型行業(yè)，客戶的需求多樣，且生命科學研究的熱點不斷變化，對于產品種類、覆蓋度及新產品的推出速度均有較高的要求。如果義翹神州不能及時開發(fā)出新產品，滿足市場的最新需求，將會影響公司市場地位和未來收益的實現(xiàn)。
中美貿易摩擦帶來的風險亦不容忽視。美國是世界生物醫(yī)學大國，生命科學領域基礎研究和生物醫(yī)藥研發(fā)投入均居全球首位，也是義翹神州海外的重點市場。近三年，義翹神州在美國市場的收入分別占到公司營業(yè)收入的26.71%、33.65%及69.41%，其份額逐漸攀升。目前，義翹神州相關產品未被列入貿易戰(zhàn)提高關稅的清單，但中美貿易摩擦未來一旦加劇，公司產品關稅將大幅提高，可能導致產品價格競爭力下降；如受到其他貿易政策限制，甚至可能無法出口至美國，如此則會對義翹神州在美國市場的銷售造成重大不利影響。
持續(xù)擴張的產能也給企業(yè)帶來一定風險。為適應逐步增長的業(yè)務規(guī)模，義翹神州于2019年下半年引入新的重組蛋白生產設備，重組蛋白產能得到較大提升。2020年，受疫情影響，公司新冠病毒相關蛋白產品訂單快速增長，公司又適度引入新設備擴充產能，以上新增產能及時滿足了快速增長的重組蛋白產品需求，產能利用率保持在較高水平。但如果國內外新冠疫情得到控制，公司新冠病毒相關蛋白產品訂單回落，則可能面臨產能過剩的風險。
值得關注的是，當前，無論從市場份額、品牌影響力等方面來看，我國重組蛋白科研試劑市場仍牢牢被國外品牌占據(jù)。根據(jù)Frost&Sulivan數(shù)據(jù)，2019年中國重組蛋白試劑市場由進口品牌領跑，第一名和第二名分別為R&DSystems和PeproTech，義翹神州僅占總體市場的4.9%，位列第三。
“自2020年新冠疫情暴發(fā)以來，義翹神州率先在全球研制出新冠病毒的關鍵蛋白和檢測抗體試劑，成為國內外新冠病毒基礎研究、藥品和疫苗研發(fā)的主流試劑供應商，進一步提升了義翹神州在國內外的知名度和品牌效應。”謝良志透露， “解除我國生物制藥上游 ‘卡脖子’的隱患，打造一個技術領先、服務全球、國際頂尖的偉大企業(yè)是我們的夢想。”
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