“少數(shù)人吃肉多數(shù)人喝湯”這個(gè)二八定律，目前在A股市場(chǎng)5G+物聯(lián)網(wǎng)板塊不成立了；取而代之的是“吃肉的吃肉，喝湯的喝湯，討飯碗的討飯碗”———三極分化。

　　三極分化

　　A股5G概念板塊內(nèi)336家上市公司的主業(yè)盈利情況出現(xiàn)了三極分化趨向。

　　第一極，厚利區(qū)，有23家企業(yè)，主業(yè)凈利潤(rùn)均在10億元以上，企業(yè)數(shù)量板塊占比6.8%。其中，有3家頭部企業(yè)的主業(yè)凈利潤(rùn)均在100億元以上，其主業(yè)凈利潤(rùn)總額1610.28億元，占所有主業(yè)非虧損企業(yè)扣非凈利潤(rùn)總和的63.49%。

　　第二極，薄利區(qū)，扣非凈利潤(rùn)大于0元小于1億元，企業(yè)多達(dá)117家，企業(yè)數(shù)量板塊占比34.82%，主業(yè)盈利規(guī)模總和47.7億元，占板塊內(nèi)盈利企業(yè)主業(yè)凈利潤(rùn)總和的1.88%。

　　第三極，虧損區(qū)，扣非凈利潤(rùn)小于0元，企業(yè)多達(dá)81家，板塊內(nèi)企業(yè)虧損面為24.1%。

　　在A股物聯(lián)網(wǎng)概念板塊有303家上市公司，這里的企業(yè)盈利水平差距更大。

　　在厚利區(qū)，有5家扣非凈利潤(rùn)均在100億元以上，占板塊內(nèi)企業(yè)數(shù)量的1.7%，其主業(yè)凈利潤(rùn)總額高達(dá)1935.58億元，占板塊內(nèi)盈利企業(yè)凈利潤(rùn)總和的73.35%。

　　在薄利區(qū)，扣非凈利潤(rùn)規(guī)模大于0元小于1億元的企業(yè)有101家，企業(yè)數(shù)量板塊占比33.33%；其主業(yè)凈利潤(rùn)之和為45.81億元，占板塊內(nèi)盈利企業(yè)主業(yè)凈利潤(rùn)總和的1.74%。

　　在虧損區(qū)，有103家扣非凈利潤(rùn)規(guī)模為負(fù)，企業(yè)數(shù)量在板塊內(nèi)占比為33.99%，板塊虧損面接近34%。

　　從營(yíng)收增幅角度看，三極陣營(yíng)內(nèi)上市公司的成長(zhǎng)性正在加劇分化。

　　在5G板塊中，收入同比增幅為負(fù)數(shù)的企業(yè)共有136家，其中來(lái)自厚利區(qū)的企業(yè)只有4家，來(lái)自薄利區(qū)的企業(yè)只有49家，其余83家企業(yè)全部來(lái)自虧損區(qū)；處于厚利區(qū)內(nèi)的3家頭部企業(yè)，收入同比增幅平均為12.11%；處于薄利區(qū)內(nèi)的117家企業(yè)，收入同比增幅平均為7.09%；處于虧損區(qū)內(nèi)的81家企業(yè)，收入同比增幅平均為-10.97%。

　　在物聯(lián)網(wǎng)板塊中，收入同比增幅為負(fù)數(shù)的企業(yè)共有133家，其中來(lái)自厚利區(qū)的企業(yè)只有1家，來(lái)自薄利區(qū)的企業(yè)只有45家，其余86家企業(yè)全部來(lái)自虧損區(qū)。處于厚利區(qū)內(nèi)的5家頭部企業(yè)，收入同比增幅平均為10.07%；處于薄利區(qū)內(nèi)的194家企業(yè)，收入同比增幅平均為10.06%；處于虧損區(qū)內(nèi)的104家企業(yè)，收入同比增幅平均為-12.96%。

　　混淆三極陣營(yíng)邊界，從主業(yè)凈利潤(rùn)增幅角度看，5G+物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)利潤(rùn)有被愈加攤薄的趨勢(shì)。

　　在5G板塊，有154家企業(yè)利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)數(shù)量板塊內(nèi)占比45.83%；有101家企業(yè)扣非凈利潤(rùn)與營(yíng)收規(guī)模的比值小于1%，企業(yè)數(shù)量板塊內(nèi)占比超過(guò)30%。

　　在物聯(lián)網(wǎng)板塊，有151家企業(yè)利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)數(shù)量板塊內(nèi)占比49.83%；有119家企業(yè)扣非凈利潤(rùn)與營(yíng)收規(guī)模的比值小于1%，企業(yè)數(shù)量板塊內(nèi)占比39.27%。

　　誰(shuí)在吃肉？

　　在三級(jí)分化較為嚴(yán)重的物聯(lián)網(wǎng)板塊，以下公司吃得膘肥體壯。中國(guó)移動(dòng)扣非凈利潤(rùn)1154.29億元，中國(guó)電信扣非凈利潤(rùn)271.89億元，格力電器扣非凈利潤(rùn)185.67億元，工業(yè)富聯(lián)扣非凈利潤(rùn)184.1億元，海爾智家扣非凈利潤(rùn)139.63億元，中國(guó)聯(lián)通扣非凈利潤(rùn)66.79億元，中興通訊扣非凈利潤(rùn)61.67億元。此外，中集集團(tuán)、長(zhǎng)電科技、億緯鋰能、公牛集團(tuán)、寶信軟件、兆易創(chuàng)新、華潤(rùn)微、紫光股份、納思達(dá)、亨通光電、永泰能源、思源電氣（按數(shù)據(jù)大小降序排列）的扣非凈利潤(rùn)都在11億元至43億元間。

　　在三極分化情況較為突出的5G概念板塊，以下公司看起來(lái)毛羽豐美：立訊精密、鵬鼎控股、中航光電、銅陵有色、紫光國(guó)微、中天科技、中材科技、聞泰科技、橫店?yáng)|磁、深南電路、東山精密、生益科技、領(lǐng)益智造、滬電股份、明泰鋁業(yè)、三環(huán)集團(tuán)（按數(shù)據(jù)大小降序排列）的扣非凈利潤(rùn)都在10億元至60億元間。

　　誰(shuí)在喝湯？

　　在物聯(lián)網(wǎng)板塊，有101家上市企業(yè)賺了一點(diǎn)小錢。

　　其中，扣非凈利潤(rùn)在1000萬(wàn)元以下的企業(yè)有：辰安科技、福光股份（100萬(wàn)元），日上集團(tuán)、二六三、聲迅股份（200萬(wàn)元），正元智慧、北緯科技（400萬(wàn)元），安居寶、匯金科技（500萬(wàn)元），浩云科技（600萬(wàn)元），新智認(rèn)知（700萬(wàn)元），榮聯(lián)科技、初靈信息（800萬(wàn)元），萬(wàn)馬科技（900萬(wàn)元）。

　　除了上述企業(yè)，還有87家上市公司的扣非凈利潤(rùn)在0.1億元至1億元間。如南京熊貓、競(jìng)業(yè)達(dá)、宜通世紀(jì)、高凌信息、永安行、先鋒電子、卓易信息、新北洋、理工光科、歌爾股份、山科智能、航天科技、金信諾、寶勝股份、萬(wàn)興科技等企業(yè)的扣非凈利潤(rùn)均未能上2000萬(wàn)元。

　　在5G板塊，還有117家上市企業(yè)也屬于喝湯公司。

　　其中，扣非凈利潤(rùn)在1000萬(wàn)元以下的企業(yè)有：天源迪科、銀禧科技、躍嶺股份、中青寶（100萬(wàn)元），銘普光磁、坤恒順維（300萬(wàn)元），摩恩電氣（600萬(wàn)元），沃特股份、光庫(kù)科技（700萬(wàn)元），飛榮達(dá)、通鼎互聯(lián)、中恒電氣（800萬(wàn)元），廣脈科技（900萬(wàn)元）。

　　除了上述企業(yè)，還有99家上市公司的扣非凈利潤(rùn)在0.1億至1億元間。比如，霍萊沃、同益股份、南都電源、銳科激光、富通信息、匯源通信、美迪凱、盛洋科技、中富通、長(zhǎng)盈精密、中英科技、會(huì)通股份、吉大通信等，其扣非凈利潤(rùn)均在2000萬(wàn)元以下。

　　誰(shuí)在“討飯碗”？

　　主業(yè)創(chuàng)造就業(yè)。只要公司業(yè)務(wù)正常開(kāi)展，資金鏈不斷，企業(yè)即便虧損，也能為員工提供“討飯碗”的就業(yè)機(jī)遇。但對(duì)上市公司而言，虧損確需扭轉(zhuǎn)。

　　物聯(lián)網(wǎng)板塊扣非凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)的104家上市企業(yè)就亟待自強(qiáng)奮進(jìn)。

　　比如，扣非凈利潤(rùn)虧損大于10億元的企業(yè)：京東方A（-22.29億元）、三六零（-15.36億元）、奇安信-U（-13.64億元）、*ST日海（-12.56億元）；扣非凈利潤(rùn)在-5億至-10億元間的：同方股份（-9.37億元）、*ST藍(lán)盾（-8.61億元）、山子股份（-8.26億元）、夢(mèng)網(wǎng)科技（-7.59億元）、東軟集團(tuán)（-5.3億元）。

　　除了上述企業(yè)，還有95家上市公司扣非凈利潤(rùn)在-0.1億至-5億元間。其中，安恒信息、天融信、蘇州科達(dá)、京藍(lán)科技、福日電子、貴廣網(wǎng)絡(luò)、高新興、廈門信達(dá)、華勝天成、ST鵬博士、翱捷科技-U、華燦光電、賽微電子、恒華科技、匯頂科技、羅普特、時(shí)空科技、*ST安控等44家企業(yè)扣非凈利潤(rùn)虧超2億元。

　　5G板塊81家上市企業(yè)也須奮起直追。

　　比如，扣非凈利潤(rùn)虧損超過(guò)10億元的合力泰（-35.15億元）；扣非凈利潤(rùn)在-5億元至-10億元間的：雷科防務(wù)（-9.24億元）、中化巖土（-6.8億元）。

　　除了上述企業(yè)，還有76家上市公司扣非凈利潤(rùn)在-0.1億至-5億元間。其中，中國(guó)長(zhǎng)城、*ST方科、中鋁國(guó)際、湖北廣電、信科移動(dòng)-U、ST中利、英飛拓、勝利精密、露笑科技、震有科技、同興達(dá)、富滿微、*ST易尚等16家企業(yè)扣非凈利潤(rùn)虧超2億元。

　　機(jī)會(huì)在哪里？

　　企業(yè)經(jīng)營(yíng)三極分化，行業(yè)重組不可避免。密切關(guān)注頭部企業(yè)的資本和主業(yè)動(dòng)向便尤為重要。

　　資本并購(gòu)或?qū)?yōu)化產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

　　2022年以來(lái)，5G+物聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)資本動(dòng)作不斷。

　　據(jù)長(zhǎng)城證券分析師侯賓分析，中國(guó)移動(dòng)（600941.SH）去年強(qiáng)化資本布局，在網(wǎng)絡(luò)安全、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、金融科技等新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)領(lǐng)域的參股企業(yè)已達(dá)31家，簽約集團(tuán)級(jí)戰(zhàn)略合作伙伴96家，產(chǎn)業(yè)生態(tài)合作伙伴超30萬(wàn)家。

　　信達(dá)證券行業(yè)分析師莫文宇透露，工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）也在半導(dǎo)體、車用電子、大數(shù)據(jù)、自動(dòng)化&機(jī)器人四大賽道投資并購(gòu)了多家企業(yè)。

　　群力飛翔，加速向數(shù)字經(jīng)濟(jì)邁進(jìn)。

　　市場(chǎng)引領(lǐng)與投資拉動(dòng)十分重要。積極向頭部企業(yè)未來(lái)主業(yè)方向靠攏，群力飛翔，十分重要。

　　華金證券分析師李宏濤認(rèn)為，2022年中國(guó)電信（601728.SH）產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入達(dá)到1178億元，同比增長(zhǎng)19.7%，其天翼云和算力業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)可觀；值得關(guān)注。

　　長(zhǎng)城證券行業(yè)分析師侯賓認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入已占中國(guó)聯(lián)通（600050.SH）收入的26%，其大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)2023年一季度同比增長(zhǎng)54.2%；值得關(guān)注。

　　華金證券行業(yè)分析師李宏濤認(rèn)為，中興通訊（000063.SZ）正在推動(dòng)“數(shù)智”賦能產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，其服務(wù)器及存儲(chǔ)收入同比增長(zhǎng)近80%；終端、5G行業(yè)應(yīng)用、汽車電子、數(shù)字能源等收入同比增長(zhǎng)超40%；相關(guān)趨勢(shì)應(yīng)予重視。

　　開(kāi)發(fā)外需，搶抓國(guó)際市場(chǎng)。

　　全球化不可違逆，外需市場(chǎng)不可丟棄。

　　據(jù)中信證券行業(yè)分析師楊澤原分析，工業(yè)富聯(lián)是微軟、英偉達(dá)、亞馬遜等跨國(guó)巨頭的長(zhǎng)期合作伙伴，受境外企業(yè)對(duì)AI大模型應(yīng)用產(chǎn)品的投資拉動(dòng)，其未來(lái)營(yíng)收和市場(chǎng)估值均有望實(shí)現(xiàn)新的飛躍。

　　據(jù)首創(chuàng)證券行業(yè)分析師陳夢(mèng)分析，海爾智家（600690.SH）的境外業(yè)績(jī)（銷售額1261.01億元，增9.91%）優(yōu)于境內(nèi)（銷售額1163.31億元，增4.43%）；其外銷市場(chǎng)增長(zhǎng)較快的有歐洲（16.7%）、南亞（16.1%）、東南亞（9.3%）、北美（9.0%）。

　　以上證明，中國(guó)本土企業(yè)在境外市場(chǎng)頗具競(jìng)爭(zhēng)力。（來(lái)源：中國(guó)工業(yè)報(bào)）

 

編輯：李芊諾

責(zé)編：張永杰

審核：陳雪輝