馬斯克在5月底訪華期間與寧德時代（300750.SZ）董事長曾毓群會面，似乎并沒有給“寧王”帶來好運——進入6月以來，寧德時代的股價突然遭遇雷霆暴擊。市場究竟發(fā)生了什么？世界動力電池巨頭真的行運至“亢龍有悔”境地了嗎？

　　“變盤三角”隱藏沽空“籌碼山”

　　6月7日，寧德時代股票上演了雷霆暴擊戲碼。

　　這一天，寧王股價跳空低開在216.38元，此后一路狂瀉，半小時內便創(chuàng)下最低204.45元紀錄，之后低位震蕩，日振幅為5.50%，到尾盤，股價再度跳水，最終收207.30元，全天換手率1.29%，交易量空前放大。

　　復盤寧德時代盤面信息，其實6月7日的暴跌早有征候。

　　5月19日當周，寧王股價依托均線上攻失敗，機構一周內大肆出貨，紛紛潛逃。截至5月26日，布林線周線已收緊葫蘆口，蓄勢變盤。

　　6月7日，一根禿頭陰線驟然如閃電劈下，布林線葫蘆口已被炸裂。預計未來幾周，周線將在誘多行情中反復上演多空廝殺大戲。

　　從周線CCI指標分析，寧王股價經7日暴跌便已進入超賣區(qū)，這意味著后續(xù)殺跌行情余波未了。

　　從MACD指標分析，當前寧王股價正在構筑周度死叉。

　　從帶狀能量線角度分析，3月10日當周，寧王股價筑底后碎步上行，并在5月12日和6月2日兩周筑出M頂，若當前資金繼續(xù)出逃，CR線勢必再度下穿地震帶，但因下方各期均線密集，料后續(xù)將迎來震倉套利行情。

　　從月線角度分析，寧王股價更不樂觀。

　　月K線形態(tài)分析顯示，當前寧王股票正在勾畫“變盤三角”。自2018年6月上市至今，其股票月K線已完美打造出一桿“三角旗”：旗桿插在上市時的14.66元，旗頂為2021年12月創(chuàng)下的382.68元。2022年1月至今，在17個月內，寧王股票且戰(zhàn)且退，先是在200元至300元間震蕩，而后改在200元至250元間博弈，箱頂越來越低，但箱底始終守在200元邊界。

　　展望中長趨勢，寧王股票的年線形態(tài)更值得玩味。

　　年線顯示，2022年寧德時代KDJ指標已現死叉，這意味著其股價在2023年大概率會到超賣區(qū)痛苦尋底。

　　同時，年線XT指標分析可以看出，318.40元可能成為寧王股價的短線天花板，而211.45元可能成為短線支撐。籌碼線分析發(fā)現，200元一線對寧王股票至關重要：在200元之上有一座梯形大山威壓頭頂，若無沖天利好，多頭不至于傻到以身犯險替人解套；而在200元之下，還有一個三角形大山做支撐，此籌碼山以130元一線籌碼堆積最多。中長期看，料寧王股票K線可能會沿此三角籌碼山的山坡蹣跚徐降，130元之上或遇最強支撐（籌碼最集中處）。

　　“產業(yè)大亂斗”疊加“美國殺”

　　“寧王”股價遭遇變盤危機。難道是寧王主業(yè)真的不行了嗎？還真不是這樣。

　　寧德時代最新財報數據顯示，截至2023年一季度，公司實現營收890億元，同比增長82.91%，實現利潤120.11億元，同比增長557.97%，扣非凈利潤為78億元，凈利潤同比增長11.32%。如此靚麗的主業(yè)增長成績，足以傲視群雄。

　　既然主業(yè)經營數據形勢大好，為什么“寧王”股價會突遇危機，市場到底發(fā)生了什么？

　　在寧德時代遭遇股價滑鐵盧的同時，特斯拉股價卻一飛沖天：北京時間6月7日晚，特斯拉（TSLA）跳空高開，一度躥至230.48美元，此后回吐，全天收綠，日漲幅1.47%。截至北京時間6月8日10點，特斯拉市值7118億美元。

　　熟悉內情的人透露，寧德時代與特斯拉股票一漲一落絕非偶然，同是投資人對美國最新產業(yè)政策的應激反應。

　　6月6日，美國政府網站發(fā)布信息：每輛新出廠特斯拉新能源汽車Model3，在美國銷售均可獲得7500美元/輛的稅收減免。

　　寧德時代是特斯拉的重要電池供應商。特斯拉新能源車在美銷售獲得稅收減免，對寧德時代應是大利好，向來用腳投票的資本市場為什么會不認賬？

　　據知情人士分析，自今年1月1日起，美國旨在發(fā)展本土電動汽車產業(yè)的《通脹削減法案》正式生效。此《法案》對在美國本土市場進行銷售的電動汽車提出硬性要求，規(guī)定其動力電池必須有一定比例的原材料“產自美國”，或“產自與美國簽有自由貿易協定的國家”，或“在北美境內回收”。只要滿足這些條款，便可享受3750美元/輛的稅收減免。

　　顯然，美國政府6月6日宣布特斯拉新能源汽車Model3獲得7500美元/輛的稅收減免（較之前稅收優(yōu)惠力度增大1倍），這意味著寧德時代對特斯拉的電池供應量必然驟減。

　　市場傳聞，特斯拉可能會放棄寧德時代的磷酸鐵鋰電芯，選擇日本松下的三元電芯。6月6日，美國公布給予特斯拉稅收優(yōu)惠，或正式印證此傳聞可能屬實。

　　與此相關的是，美日聯合3月28日宣布就電動汽車電池礦物達成貿易協議。根據協議，美日不得對電動汽車電池最關鍵的礦物實施雙邊出口限制，這些礦物包括鋰、鎳、鈷、石墨和錳。

　　對于上述協議，本報4月初便在《中國動力電池產業(yè)發(fā)展報告（2022-2023）》（以下簡稱動力電池報告）中專門給出分析：美國與日本是在用美國和日本兩大國家機器，為美系資本所實控的國際新能源汽車制造企業(yè)、動力電池制造企業(yè)、動力電池原料采掘加工制造企業(yè)，預留美國本土市場，爭奪國際市場。

　　對于寧德時代來說，美日聯手以國家之力展開非對稱性競爭，當然構成巨大利空。

　　6月7日，日美資本聯合控制的國際投行摩根士丹利發(fā)布研報，將寧德時代目標價下調至180元，并稱2023年下半年二線電池制造商可能會面臨更加激進的價格競爭。

　　摩根士丹利對動力電池市場競爭的判斷不容忽視。

　　本報在動力電池報告中用詳細數據分析出：當前中國鋰電儲能市場面臨過度競爭的挑戰(zhàn)，面臨成本畸高的挑戰(zhàn)，面臨國際競爭激化的挑戰(zhàn)；過度競爭已令企業(yè)自由現金流能力和盈利能力兩極分化。

　　當前世界新能源汽車產業(yè)和動力電池產業(yè)的發(fā)展，很大程度上是由歐美產業(yè)政策引導并驅動的。中國動力電池產業(yè)應主動規(guī)避境內外資本進行無序競爭和過度競爭所導致的潛在傷害，主動尋求資本重組、資源和市場聚合，齊心協力共謀降低產業(yè)成本的協同發(fā)展戰(zhàn)略，闖出一條高質量發(fā)展的自強之路。

　　警惕銷售市場出現“破窗效應”

　　盡管遭遇資本沽空，但寧德時代的企業(yè)實力仍不可小覷。

　　截至2023年一季度，寧德時代的主業(yè)盈利實力在行業(yè)內仍首屈一指：實現扣非凈利潤78億元。

　　要知道，在寧王身后，只有兩家企業(yè)的扣非凈利潤為正：比亞迪35.65億元，億緯鋰能6.12億元。其余企業(yè)的扣非凈利潤多為負數：國軒高科-0.11億元，欣旺達-2.47億元，孚能科技-3.65億元，中創(chuàng)新航因會計口徑不同暫未統(tǒng)計。

　　當前寧德時代資產負債率僅為67.40%，杠桿率適中；其貨幣資金高達2104.47億元，是比亞迪的近4倍，是億緯鋰能的近23倍；其成本控制能力在行業(yè)內大幅領先，經營成本與營業(yè)收入的比值為78.73%，而其余企業(yè)在81%至98%間。

　　以上這些都是寧德時代賴以應對激烈競爭的王牌籌碼。

　　但是，隨著歐美日國際產業(yè)競爭越演越烈，后續(xù)可能會有更多跨國企業(yè)被迫學習特斯拉，加入趁火打劫行動。在國內動力電池市場過度競爭的大背景下，寧王的市場份額數據勢必成為全球矚目的焦點。

　　最新數據顯示，寧德時代的國內市占率正在下行。

　　根據中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟的統(tǒng)計數據，2022年4月，寧王當月市占率40.83%，與3月的44.95%相比，顯著下滑；與2022年48.2%的市占率相比，降速更加顯著。

　　相比之下，市場份額排在寧德時代后面的幾家動力電池企業(yè)大有后起直追之勢：2023年4月，比亞迪國內市占率升至29.11%，比2022年漲5.66個百分點；中創(chuàng)新航國內市占率升至8.74%，比2022年漲2.21個百分點；億緯鋰能國內市占率升至5.48%，比2022年漲3.04個百分點；國軒高科國內市占率升至4.68%，比2022年漲0.16個百分點；欣旺達國內市占率升至3.62%，比2022年漲1個百分點。

　　總之，在資本市場遭遇變盤危機之時，投資人需高度警惕寧德時代在全球市場的市占率數據。該指標的大幅驟降或在全球市場引發(fā)更大規(guī)模的“破窗效應”。（裴金鋼）（來源：中國工業(yè)報）

編輯：李芊諾

責編：張永杰

審核：陳雪輝