上市2年后，巨一科技（688162.SH）業績大變臉。

根據業績快報，2023年度，巨一科技的營業收入超過37億元，但歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）虧損2.05億元。

這是公司2021年上市以來的首次虧損，也是自2017年公開經營業績數據以來的首次虧損。

資產減值，是巨一科技虧損的重要原因之一。2023年第四季度，公司確認的資產減值損失和信用減值損失合計約為1.28億元。

巨一科技主要為客戶提供智能裝備和新能源汽車核心部件整體解決方案，其中，智能裝備為核心業務，是公司收入的主要來源。

針對首次出現經營虧損，巨一科技解釋稱，新能源汽車電機電控零部件業務產品交付不及預期、固定成本增加等因素影響毛利率，智能裝備業務板塊由于前期承接的部分低毛利項目交付以及項目成本精細化管控不足影響本期毛利率水平。

早在巨一科技IPO時，市場就頻繁質疑公司存貨偏高。目前，這一狀況依舊存在。截至2023年9月底，公司存貨賬面價值接近34億元，占總資產的48.95%。

兩大業務均失利致首虧

有些出人意料，巨一科技出現了近7年來的首次虧損。

業績快報顯示，2023年度，巨一科技實現營業收入37.14億元，同比增長6.64%；凈利潤為虧損2.05億元，同比減少3.54億元，下降幅度達238.05%；扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）約2.42億元，較上年同期減少3.44億元，同比下降幅度為336.39%。

2023年半年報顯示，上半年，公司實現營業收入14.81億元，同比增長4.07%，凈利潤、扣非凈利潤分別為2049.95萬元、852.63萬元，同比下降67.28%、72.61%。

上半年，雖然出現較大幅度下降，但凈利潤、扣非凈利潤均處于盈利狀態，到了下半年，全面轉虧。

從季度業績看，三季度，公司實現的營業收入8.62億元，同比增長16.10%，較為正常，但凈利潤虧損超1億元，同比轉虧。

根據業績快報及三季報數據，2023年四季度，公司實現的營業收入為13.71億元，較上年同期的13.17億元略有增長；凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損0.97億元、1.25億元，同比均盈轉虧。

年度虧損，對于巨一科技而言較為罕見。

2017年，公司實現的凈利潤為1.87億元，當年的營業收入為12.25億元。2018年至2022年，公司實現的營業收入分別為12.61億元、14.32億元、14.94億元、21.23億元、34.83億元，逐年增長。

與營業收入的持續增長相比，凈利潤的數據就有些遜色了。2018年至2022年，公司實現的凈利潤分別為1216.91萬元、1.51億元、1.28億元、1.31億元、1.49億元，大幅波動，2022年的凈利潤還不及2017年。同期，公司的扣非凈利潤分別為1.16億元、1.20億元、0.89億元、1.08億元、1.02億元，也是起伏不定，均低于2017年的1.59億元。

需要解釋的是，2018年的凈利潤與扣非凈利潤之間相差懸殊，主要是股權激勵產生的股權激勵費用1.19億元影響。

2023年，巨一科技為何會突然虧損？

公司解釋稱，新能源汽車電機電控零部件業務產品交付不及預期、固定成本增加等因素影響了利潤，基于對個別項目交付風險的預期，公司計提了資產減值。智能裝備業務板塊由于前期承接的部分低毛利項目交付以及項目成本精細化管控不足影響本期毛利率水平。

這意味著，巨一科技的兩大業務均失利。

募資縮水兩項目延期

巨一科技的盈利能力不強，市場早有預期，只是，突然虧損超出了預期。

早在巨一科技IPO時，就有聲音質疑巨一科技業績享受政策紅利。2017年至2020年上半年，巨一科技享受的稅收優惠及政府補助合計為9035.84萬元、8823.32萬元、7525.63萬元、3161.97萬元，分別占當期扣除股份支付影響后利潤總額的42.90%、56.87%、46.14%、88.98%。整體上，政府補助和稅收優惠之和達到利潤總額的一半。

巨一科技的IPO募資也未達到預期。根據招股書，公司原本計劃募資20.03億元，實際募資金額為15.76億元，縮水了21.32%。

募資縮水，一定程度上也反映了投資者對巨一科技發展前景的質疑。

募資未達預期，巨一科技調整募資使用計劃，包括補充營運資金的6個項目，均調減了使用募資金額。

截至2023年6月30日，除了補充營運資金項目完成外，其余5個項目均未完成。

2023年8月31日，巨一科技發布部分募投項目延期公告，公司技術中心建設項目、信息化系統建設與升級項目均延期2年至2025年11月。

備受關注的是，在IPO時，巨一科技的存貨高企就受到質疑，目前來看，這一狀況并未明顯改善。

2022年底及2023年9月底，巨一科技存貨賬面價值分別為34.34億元、33.93億元，占同期總資產的46.57%、48.95%。

存貨高企，不可避免地會計提減值。2022年度，巨一科技計提的存貨跌價損失等為6960萬元。2023年第三、四季度，公司確認的資產減值損失和信用減值損失合計分別為7967.09萬元、1.28億元，其中，存貨跌價損失等信用減值損失分別為7644.85萬元、1.09億元。

數據表明，存貨居高不下，影響了凈利潤。

二級市場上，巨一科技的股價表現也欠佳。公司發行價46元/股，2021年12月1日，股價曾達到巔峰133.55元/股，到今年3月4日，收盤價為22.15元/股，不及發行價的一半，較巔峰時股價下跌了超80%。

巨一科技的兩大主業智能裝備、新能源汽車核心部件，均有較大的市場空間，公司該如何努力突圍，值得思考。