中國工業報 吳晨

2023年A股上市公司年報披露收官，我國工業行業運行如何、發展呈現哪些新特點？哪家公司最賺錢？誰分紅最多？行業整體數據折射出我國經濟發展的哪些趨勢？

中國工業報全方位梳理A股工業行業相關3834家上市公司財報，力圖呈現全景解讀。

營收穩中有增利潤承壓微降

Wind數據顯示，截至4月30日晚，按所屬行業名稱，A股工業行業內共有約3834家上市公司披露了2023年年報，合計實現營業收入39.33萬億元，較上年同比增長2.72%；合計歸母凈利潤2.19萬億元，同比下降6.81%；合計扣非凈利潤1.97萬億元，同比下降7.11%。

不難發現，A股工業行業營業收入穩中有增，但利潤端承壓。

根據證監會行業分類，工業行業可細分為三大門類：采礦業，制造業，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業（以下簡稱“電氣水業”）。從行業大類來看，采礦業、制造業和電氣水業的凈資產收益率分別為13.27%、7.95%和8.9%，銷售凈利率分別為7.52%、5.39%和10.19%。這表明工業行業下的三大類行業盈利能力相對較強，但制造業的盈利能力相對其他兩類行業較低。

數據來源：Wind

采礦業價值重塑正當時

中國采礦業市場在全球處于領先地位，產能龐大。據統計，中國是全球最大的煤炭、鐵礦石、電解鋁和鋅、鉛生產國。中國神華（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）等企業是全球領先的煤炭生產企業。

在全球經濟及傳統能源需求前景疲弱的背景下，受動蕩的全球采礦業形勢和環保政策影響，我國采礦業的發展也面臨諸多挑戰，但囿于新能源轉型周期和國家能源安全戰略“壓艙石”的定位，采礦業仍是我國重要的支柱產業之一，煤炭、鐵礦石、鉛鋅則是我國采礦業的主要產業。

2023年，A股采礦業上市公司共實現營業收入9.16萬億元，較上年同比下降4.46%；合計歸母凈利潤0.60萬億元，同比下降10.44%；合計扣非凈利潤0.63萬億元，同比下降6.40%；研發費用合計0.07萬億元。

其中，煤炭開采和洗選業、石油和天然氣開采業、黑色金屬礦采選業的2023年營業收入分別為1.32萬億元、6.72萬億元、0.02萬億元，較上年分別同比下降11.02%、4.81%、3.85%；合計歸母凈利潤分別為0.18萬億元、0.35萬億元、0.003萬億元，分別同比下降24.78%、4.59%、8.63%。

相映成趣的是，有色金屬礦采選業和非金屬礦采選業的營業收入較上年分別同比增長7.52%和66.45%，歸母凈利潤同比增長12.15%和42.86%，都實現了同比較大正增長。雖然煤炭、石油石化等資源品行業整體表現欠佳，但有色金屬中的黃金因其“避險”屬性受追捧，企業盈利能力改善較明顯。

煤炭是我國主要的傳統能源，但隨著近年來，我國對煤炭尤其是煤炭生產和使用強化環保政策、技術改造的要求日益加強，煤炭企業受到了一定約束。

中國神華（601088.SH）2023年全年公司營業收入3430.74億元，同比減少0.42%；歸母凈利潤596.94億元，同比減少14.29%；經營性現金流凈額為896.87億元，同比減少18.27%，每股收益3.004元/股，同比下降14.3%；分紅融資比以557.50%位列行業第六。

從煤炭產銷量上來看，中國神華2023年商品煤產量為3.25億噸，同比增長3.5%，超額完成年度銷售計劃；煤炭銷售量4.5億噸，同比增長7.7%；從煤炭價格上來看，噸煤售價584元/噸，同比下降9.3%。中國神華2023年年報分析稱，受煤炭銷售價格下行等因素影響，2023年經營業績同比有所下降；此外，因煤炭資源領域專項整治、對外捐贈、碳排放權交易等支出，中國神華營業外支出同比增長118.6%。

民生證券分析師周泰和李航分析認為，2024年，限產政策導致煤炭供給進一步收緊，疊加火電需求穩健、煤化工需求確定性增長，經濟中性假設下煤炭供需或仍有明顯缺口，煤價中樞上移確定性較強，中國神華綜合售價有望同比抬升，助力業績釋放。

制造業承壓迎消費復蘇利好

Wind數據顯示，制造業2023年實現營業收入27.85萬億元，較上年同比增長2.97%；合計歸母凈利潤1.41萬億元，同比下降13.65%；合計扣非凈利潤1.18萬億元，同比下降16.01%；研發費用合計1.05萬億元。

華金證券指出，當前外部環境復雜性、嚴峻性、不確定性上升，制造業壓力較大，尤其是需求端與小型企業。海外訂單減少，疊加國內有效需求不足，是制造業面臨的主要困難，且仍需重點關注國內居民就業與收入改善問題。

分行業看，金屬制品、鐵路船舶航空航天設備、計算機通信電子設備等行業新訂單指數均繼續位于臨界點以上，相關行業市場需求保持擴張；紡織服裝服飾、化學原料及化學制品、非金屬礦物制品等行業新訂單指數均較低，市場需求仍顯不足。

制造業各垂直行業中，受國內需求加速反彈、消費業顯著向好趨勢的影響，2023年全年酒、飲料和精制茶制造業實現歸母凈利潤1688.28億元，同比增長19.44%；食品制造業實現歸母凈利潤393.43億元，同比增長7.29%；紡織服裝、服飾業實現歸母凈利潤117.63億元，同比增長12.95%。消費端復蘇態勢良好。

中國汽車工業協會數據表明，2023年全年中國汽車產銷量躍上新臺階，同比分別增長11.6%和12.0%至3016.1萬輛和3009.4萬輛，產銷量均創歷史新高，并連續15年穩居全球第一；全年中國汽車整車出口491萬輛，同比增長57.9%。汽車制造業在2023年實現歸母凈利潤1153.67億元，同比增長37.57%，汽車業成為拉動中國工業經濟增長的重要動力。其中，比亞迪（002594.SZ）作為“領頭羊”業績同比繼續保持較高增長，而賽力斯（601127.SH）同樣表現亮眼，共同帶動整體板塊營收利潤向好，二者的分紅融資比在所屬行業內分列第5位和第6位。長城汽車（601633.SH）以高達287.93%的分紅融資比位列行業第1。

鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業2023年共實現營業收入8317.51億元，同比增長7.46%；歸母凈利潤430.35億元，同比增長27.60%。其中，航空工業是維護國家安全的戰略性產業。據航空工業公眾號，2023年，航空工業扎實推進高質量發展，其中中航西飛（000768.SZ）提質增效、深化經營，激發了全流程經營活力。中航沈飛（600760.SH）營業收入同比增長11.18%、歸母凈利潤同比增長30.47%；中航西飛營業收入同比增長7.01%、歸母凈利潤同比增長64.41%。

2024年3月27日，工信部、科技部、財政部與中國民用航空局四部門聯合發布《通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030年）》（以下簡稱《方案》）。《方案》指出，到2027年，以無人化、電動化、智能化為技術特征的新型通用航空裝備在城市空運、物流配送、應急救援等領域實現商業應用；到2030年，通用航空裝備全面融入人民生產生活各領域，成為低空經濟增長的強大推動力，形成萬億元級市場規模。低空經濟當前已成為重要經濟增長引擎，產業鏈有望收益。

計算機、通信和其他電子設備制造業2023年實現營業收入39339.92億元，同比下降0.50%；歸母凈利潤1445.96億元，同比下降31.14%。隨著數字化和數字化轉型的深入開展，數據成為新的生產要素。對于絕大多數以物理世界為中心構建的企業，尤其是制造企業，過去已完成了大量的IT信息化工作，但由于其核心主營業務流程，缺乏啟動數字化轉型的核心數據、缺乏基于數據實現智能控制和智能決策的產品和解決方案，仍然是眾多制造企業數智化時代的最大痛點。

作為行業龍頭，海康威視（002415.SZ）年報數據顯示，2023年實現營收893.40億元，同比增長7.42%；歸母凈利潤141.08億元，同比增長9.89%。長期維度看，海康威視持續發展AIoT戰略，包括安防業務和場景數字化方向業務，正在成為OT廠商,為各類企業數字化轉型提供眾多場景下的數字化產品和解決方案，助力企業數字化轉型。

專用設備制造業2023年實現營業收入12454.25億元，同比增長2.01%；歸母凈利潤1099.14億元，同比下降11.83%。隨著經濟的發展，各個行業對專用設備的需求越來越大，特別是在機械制造、汽車制造、航空航天、冶金和電力等領域，專用設備的需求量持續增長。

但各行業對設備性能和工藝的要求也因技術的不斷創新而提高，這對專用設備制造企業提出了更高挑戰。由于專用設備制造行業需要投入大量的資金、技術和人力，并且對技術要求較高，需要企業不斷進行技術創新和研發投入，在目前的市場環境下，許多企業往往缺乏這方面的資金和能力。

徐工機械（000425.SZ）是國內工程機械龍頭企業，2023年實現營業收入928．48億元，同比下降1．03％；歸母凈利潤53．26億元，同比增長23．51％，收入和利潤繼續保持國內行業第一。國聯證券張旭分析認為，2023年至今,我國工程機械行業仍處于筑底階段，但下滑幅度明顯收窄，2024年隨著《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》等政策持續推進，大規模設備更新將助推國內市場回升。

招商證券發布研報分析稱，總體上，2023年消費需求回升以及服務業生產形勢向好在一定程度上掩蓋了制造業生產經營環境的相對弱勢。當前國內經濟內生動力仍較弱，2024年經濟繼續回升仍需政策外生動力的支持。但伴隨新質生產力培育壯大，將為制造業注入增長新動能，我國高端制造業仍將維持較快增長，利潤將持續改善。

電氣水業持續發展引關注

2023年電氣水業實現營業收入2.31萬億元，較上年同比增長2.57%；合計歸母凈利潤0.18萬億元，同比增長57.47%；合計扣非凈利潤0.16萬億元，同比增長65.99%；研發費用合計177.56億元。

其中，電力、熱力生產和供應業2023年實現營業收入18731.17億元，同比增長2.85%；歸母凈利潤1538.66億元，同比增長74.95%；研發費用合計140.20億元。根據IEA《電力2024》報告，發展中國家是2023年全球電力需求的主要引擎，其中中國電力需求同比增長6.4%，主要由服務和工業領域，特別是高耗能的化工類、光伏制造產業鏈等需求擴張帶動電力需求增長，而熱力供應在冬季供暖和工業生產中發揮著重要作用。

2023年，我國電力行業和熱力行業持續推進清潔能源發展，加大了對可再生能源、地熱和生物質能源的開發、投資和利用。通過建設更多的風電和太陽能發電站，電力行業成功減少了對傳統化石能源的依賴，提高了能源的可持續性；通過改造和升級熱力供應系統，熱力行業有效降低了能源消耗和環境污染。同時，電力行業還加強了對電網的智能化改造，提高了電力供應的穩定性和可靠性；熱力行業還加強了對供熱設備的維護和管理，提高了供熱系統的運行效率和穩定性。

燃氣生產和供應是工業生產和居民生活的重要支撐。燃氣生產和供應業2023年實現營業收入3613.52億元，同比增長1.14%；歸母凈利潤180.35億元，同比增長12.24%；研發費用合計28.88億元。2023年，燃氣行業繼續加大對天然氣資源的勘探和開發力度，增加了天然氣的供應量。通過建設更多的天然氣管道和儲氣設施，燃氣行業供氣的可靠性和穩定性不斷提升。同時，燃氣行業還加強了對燃氣設備的安全管理和維護，提高了供氣系統的安全性和可靠性。

水生產和供應業2023年實現營業收入784.49億元，同比增長2.69%；歸母凈利潤99.12億元，同比下降13.40%；研發費用合計8.48億元。2023年，水行業繼續加強了對水資源的保護和管理，提高了水資源的利用效率。通過建設更多的水庫和水廠，水行業增加了對干旱地區的供水量。同時，水行業還加強了對水質的監測和治理，提高了供水的安全性和可靠性。

綜上，電氣水業在2023年取得了長足的進步和發展。通過推進清潔能源發展、加強智能化改造、提高能源利用效率和保護水資源等措施，該行業在能源轉型和可持續發展方面取得了顯著的成果。

當然，電氣水業仍面臨能源供應不平衡和水資源短缺等問題的一系列挑戰。因此，未來該行業需要進一步加強技術研發和創新，提高資源利用效率，實現可持續發展。考慮到2024年4月重慶燃氣（6000917.SH）收費亂象、5月廣州自來水提價聽證會引發的社會各界關注，電氣水業的規范發展尤其值得重視。