自2019年6月正式開板以來，科創(chuàng)板已走過5個年頭。這個聚集眾多科技創(chuàng)新企業(yè)的板塊，下一步該如何走？

在19日舉行的2024陸家嘴論壇開幕式上，證監(jiān)會主席吳清預告，將發(fā)布深化科創(chuàng)板改革的八條措施。此話一出，瞬間成為焦點。

同日下午，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化科創(chuàng)板改革服務科技創(chuàng)新和新質生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》(以下簡稱《八條措施》)。在專家看來，這也意味著科創(chuàng)板和注冊制的改革進入到“深水區(qū)”。

證監(jiān)會官網(wǎng)截圖。

“硬科技”仍是核心詞

五年多來，科創(chuàng)板堅守“硬科技”定位，從零起步不斷發(fā)展壯大，制度改革“試驗田”作用和服務科技創(chuàng)新的成效不斷顯現(xiàn)。

截至2024年5月31日，科創(chuàng)板上市公司已達572家，總市值5.17萬億元，IPO融資總金額9091億元，匯聚了一批行業(yè)領軍企業(yè)，“強磁場”效應持續(xù)放大，成為“硬科技”企業(yè)上市首選地。

中新財經(jīng)記者注意到，此次，強化科創(chuàng)板“硬科技”定位，被放在了八條措施的首位，并提及優(yōu)先支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術領域突破關鍵核心技術的“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市；支持具有關鍵核心技術、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍接受中新財經(jīng)記者采訪時表示，我們現(xiàn)在強調的是建立多層次的資本市場體系?？苿?chuàng)板在整個資本市場體系中的定位，就是要服務于“硬科技”企業(yè)，推動新質生產(chǎn)力的發(fā)展，因此把這點放在了第一位。

在他看來，這也意味著，跟新質生產(chǎn)力直接有關聯(lián)的“硬科技”企業(yè)，會有更多機會到科創(chuàng)板上市。從這個角度講，科創(chuàng)板服務對象的定位更加地明確、精準。

“建立健全開展關鍵核心技術攻關的‘硬科技’企業(yè)股債融資、并購重組‘綠色通道’”“支持科創(chuàng)板上市公司著眼于增強持續(xù)經(jīng)營能力，收購優(yōu)質未盈利‘硬科技’企業(yè)”，文件中，關于“硬科技”企業(yè)的著筆還有很多。

趙錫軍稱，除了在發(fā)行上市時，要選擇“硬科技”企業(yè)，對于已經(jīng)上市的企業(yè)，也要進一步強化其“硬科技”能力，其中就包括收購兼并、股債融資等手段，也是基于此來設計的一套制度。

資料圖：中國證監(jiān)會。中新社記者張浩攝

劍指新股發(fā)行高價超募

科創(chuàng)板成效不斷顯現(xiàn)，但也存在“成長的煩惱”。新股發(fā)行高價超募作為發(fā)行領域的突出問題，亟需正本清源。

此前，國務院印發(fā)的《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》就提到，整治高價超募、抱團壓價等市場亂象。

此次《八條措施》提出，優(yōu)化新股發(fā)行定價機制，在科創(chuàng)板試點調整適用新股定價高價剔除比例。

隨后，上交所有關負責人在科創(chuàng)板試點調整適用新股定價高價剔除比例答記者問時提到，“為進一步加大網(wǎng)下報價約束，科創(chuàng)板將試點統(tǒng)一執(zhí)行3%的最高報價剔除比例?！?/p>

上述負責人還明確，上交所將在后續(xù)科創(chuàng)板新股發(fā)行與承銷方案備案工作中，對發(fā)行人和主承銷商執(zhí)行前述安排的情況予以關注。

“實際上，就是使得新股的定價能夠處在一個相對比較合理的水平。”趙錫軍認為，以前的定價制度會造成一些企業(yè)故意去抬高報價，然后造成新股發(fā)行的股價虛高。

中新財經(jīng)記者注意到，此次文件還提到，對頻繁高報價機構從嚴采取資格限制等措施。

“也就是說承銷機構如果多次報高價，甚至在所有參與新股發(fā)行的時候都高報價，那么對于這些頻繁高報價的機構要從嚴采取資格限制，但具體頻繁到什么程度，需要相關細則?！壁w錫軍稱。

監(jiān)管上突出“全鏈條”

投資者是市場之本，“嚴”也成為證監(jiān)會的行政執(zhí)法主基調。

此次《八條措施》強調，加強科創(chuàng)板上市公司全鏈條監(jiān)管。其中，“從嚴打擊科創(chuàng)板欺詐發(fā)行、財務造假等市場亂象”，類似表述已在多個監(jiān)管文件中提及。

在全鏈條監(jiān)管方面，另一個“嚴”則是“嚴格執(zhí)行退市制度，堅決防止‘害群之馬’‘僵尸空殼’在科創(chuàng)板出現(xiàn)”。

吳清也在開幕式上表示，大家都非常關心退市涉及的投資者保護，我們的態(tài)度非常鮮明，對其中的違法違規(guī)問題，必須“一追到底”，依法從嚴懲處相關責任人員，決不允許“渾水摸魚”“一退了之”。

“這意味著退市審批會更加嚴格，即使退市的公司也要追究相關責任，不能讓退市成為‘金蟬脫殼’的手段?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示。

值得一提的是，此次《八條措施》還明確，完善信息披露豁免制度，支持科創(chuàng)板上市公司依法依規(guī)豁免披露商業(yè)秘密等敏感信息；引導創(chuàng)始團隊、核心技術骨干等自愿延長股份鎖定期限。

“‘硬科技’企業(yè)的一些技術很敏感，但又涉及到投資者如何來判斷投資價值的問題，對屬于商業(yè)秘密的敏感信息實行相應豁免，可以讓投資者了解到這些信息?！壁w錫軍認為，而延長股份鎖定期限，可以保證技術人才團隊的穩(wěn)定性，以及技術迭代和公司后續(xù)發(fā)展的持續(xù)性。