中國工業(yè)報記者   曹雅麗

發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資是促進科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)的重要舉措。創(chuàng)業(yè)投資已成為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、構(gòu)建新發(fā)展格局、推動經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。近日，《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》（以下簡稱《政策措施》）公開發(fā)布。國家發(fā)展改革委副主任李春臨在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上介紹，《政策措施》也被稱為“創(chuàng)投十七條”，是繼2016年國務(wù)院出臺《關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》以來，國家層面出臺的又一部促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的系統(tǒng)性政策文件。

李春臨表示，《政策措施》出臺，對完善創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條政策環(huán)境和管理制度，支持創(chuàng)業(yè)投資做大做強，具有十分重要的意義。

創(chuàng)業(yè)投資成發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力重要力量

創(chuàng)業(yè)投資一頭連著產(chǎn)業(yè)、一頭連著金融，既要銜接上游的研發(fā)端，又要適配下游的應(yīng)用端，很多創(chuàng)投機構(gòu)和被投企業(yè)還都是中小民營企業(yè)，可以說涉及面廣、影響范圍大。創(chuàng)業(yè)投資對經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展具有十分重要的積極意義。

李春臨在會上表示，《政策措施》的主要內(nèi)容可以概括為五句話，也就是“培育創(chuàng)投主體、拓寬資金來源、加強引導扶持、健全退出機制、優(yōu)化市場環(huán)境”。

具體來看，培育創(chuàng)投主體，主要是加快培育一批高質(zhì)量的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，支持專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)發(fā)展，發(fā)揮政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金作用，落實和完善國資創(chuàng)業(yè)投資管理制度。

拓寬資金來源，主要是鼓勵長期資金投向創(chuàng)業(yè)投資，支持資產(chǎn)管理機構(gòu)加大對創(chuàng)業(yè)投資的投入，擴大金融資產(chǎn)投資公司直接股權(quán)投資試點范圍，豐富創(chuàng)業(yè)投資基金產(chǎn)品類型。

加強引導扶持，主要是建立創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目對接機制，實施專利產(chǎn)業(yè)化促進中小企業(yè)成長計劃，持續(xù)落實落細創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)稅收優(yōu)惠政策，實施符合創(chuàng)業(yè)投資基金特點的差異化監(jiān)管，有序擴大創(chuàng)業(yè)投資對外開放。

健全退出機制，主要是拓寬創(chuàng)業(yè)投資退出渠道，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金退出政策。

優(yōu)化市場環(huán)境，主要是建立創(chuàng)業(yè)投資新出臺重大政策會商機制，讓各部門、各地方“心往一處想、勁往一處使”，有利于創(chuàng)投行業(yè)長遠發(fā)展的好政策要盡快出臺，審慎出臺收縮性、抑制性舉措，更多釋放政策紅利，以實實在在的政策利好穩(wěn)定市場預期、激活創(chuàng)投市場。

李春臨指出，創(chuàng)業(yè)投資具有“投早、投小、投硬科技”的典型特征，更加適應(yīng)種子期、初創(chuàng)期和成長期科技型企業(yè)的融資需求。

“可以說，沒有創(chuàng)業(yè)投資的支持，科技創(chuàng)新的效果將大打折扣，很多‘小巨人’、‘獨角獸’等創(chuàng)新型企業(yè)也難以像今天這樣發(fā)展壯大、快速成長。”李春臨說。

“這次國家出臺《政策措施》旨在優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展環(huán)境，進一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資活力，促進行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。”李春臨指出。

“下一步，國家發(fā)展改革委將按照國務(wù)院常務(wù)會議的要求，以《政策措施》出臺為契機，會同相關(guān)部門和地方政府不折不扣的抓好《政策措施》的貫徹落實，推動創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。我們也相信，在社會各界的關(guān)心和支持下，我國創(chuàng)業(yè)投資將不斷做大做強。”李春臨表示。

長期穩(wěn)定資金來源尤為關(guān)鍵

創(chuàng)業(yè)投資在促進科技、產(chǎn)業(yè)、金融的良性循環(huán)方面，推動創(chuàng)新資本形成方面都具有非常重要的作用。

“到今年一季度末，在中國基金業(yè)協(xié)會登記的私募股權(quán)創(chuàng)投基金管理人有1.25萬家，管理的基金有5.5萬只，管理的基金規(guī)模約14萬億元，其中在信息技術(shù)、半導體以及生物醫(yī)藥等重點科創(chuàng)領(lǐng)域在投項目有10.4萬個，在投的本金有4.6萬億元，可見創(chuàng)投行業(yè)發(fā)揮了非常重要的作用。”中國證監(jiān)會市場監(jiān)管二司司長吳萌表示。

對于創(chuàng)業(yè)者尤其對于從初創(chuàng)期跨入成長期的企業(yè)來說，資金非常重要甚至可以說是關(guān)鍵因素，接下來如何多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)資金的資金來源？以及如何增強創(chuàng)業(yè)投資基金籌資長期穩(wěn)定資金的能力？

對此，李春臨表示，長期穩(wěn)定的資金來源對于創(chuàng)投行業(yè)健康發(fā)展極為重要。當前，我國金融規(guī)模體系已經(jīng)很大，但融資結(jié)構(gòu)還有待改善。耐心資本的培育對于促進我國創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展和實現(xiàn)高水平科技自立自強至關(guān)重要。

“耐心資本，‘耐心’這兩個字是關(guān)鍵，穩(wěn)定性和長期性是其內(nèi)在要求。科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，很多從0到1的原創(chuàng)性、顛覆性的早期科技創(chuàng)新活動，難以產(chǎn)生立竿見影的投資回報。所以說，這就需要耐心資本為企業(yè)提供長期而穩(wěn)定的資金支持。”李春臨指出。

耐心資本應(yīng)該如何培育發(fā)展壯大呢？在李春臨看來，除了充分尊重市場規(guī)律以外，政府這只“有形的手”也可以發(fā)揮重要作用，引導各類資本摒棄“急功近利、快進快出、掙快錢”的浮躁心態(tài)，堅持做長期投資、戰(zhàn)略投資、價值投資、責任投資。

“這次新出臺的《政策措施》提出，引導保險資金加大對科技創(chuàng)新的支持力度，進一步釋放創(chuàng)業(yè)投資基金長期資金來源潛力。”李春臨表示。

如何引導保險資金等長期資金進入創(chuàng)投行業(yè)，為行業(yè)引來源頭活水？金融監(jiān)管總局政策研究司司長李明肖表示，這些年來，金融監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化保險資金監(jiān)管政策，先后印發(fā)了保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金、財務(wù)性股權(quán)投資等五份監(jiān)管政策文件，全面破除阻礙保險資金開展股權(quán)投資、風險投資、支持科技創(chuàng)新的制度障礙，允許保險資金投資由非保險類金融機構(gòu)實際控制的股權(quán)投資基金，取消了投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金募集規(guī)模的限制，支持保險機構(gòu)加強與專業(yè)股權(quán)投資機構(gòu)合作，拓寬創(chuàng)業(yè)企業(yè)長期資金的來源。

“目前，保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金在監(jiān)管政策層面上是暢通的。”李明肖說。

“金融監(jiān)管總局本著大力支持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的原則，積極配合國家發(fā)展改革委出臺了專項政策，允許符合條件的創(chuàng)業(yè)投資基金在接受資管產(chǎn)品投資的時候，不視為一層資管產(chǎn)品，相當于在風險可控的基礎(chǔ)上，一定程度放松了監(jiān)管要求，這也有利于更好發(fā)揮資管產(chǎn)品的作用、積極支持創(chuàng)業(yè)投資“母基金”的發(fā)展。”李明肖表示。

“下一步，金融監(jiān)管總局將持續(xù)優(yōu)化保險資金運用的規(guī)則，研究提高保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金集中度的比例上限，更好引導保險資金和相關(guān)資管機構(gòu)在依法合規(guī)、風險可控的前提下，加大創(chuàng)業(yè)投資基金的配置力度，積極促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。”李明肖指出。

關(guān)于銀行資金方面，李春臨指出，我國是銀行主導型的金融體系，銀行業(yè)資產(chǎn)占金融機構(gòu)總資產(chǎn)的比重超過了90%，在嚴控風險的前提下，引導銀行加大對科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)投資的支持力度，可以說還有很大的潛力。為此，《政策措施》提出，以金融資產(chǎn)投資公司為平臺，擴大股權(quán)投資試點范圍，加大對科技創(chuàng)新的支持力度，積極支持資產(chǎn)管理機構(gòu)加大對創(chuàng)業(yè)投資的投入，發(fā)行適配創(chuàng)投基金特點的長期資管產(chǎn)品。

關(guān)于國資和政府投資基金方面，李春臨表示，主要是要處理好政府性基金和市場化基金的關(guān)系。《政策措施》提出，聚焦基金考核，容錯免責機制、績效評價制度等體制機制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，率先將國資和政府投資基金培育為耐心資本，發(fā)揮引領(lǐng)示范作用。

“下一步，國家發(fā)展改革委將會同有關(guān)部門多措并舉，增強創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)籌資長期穩(wěn)定資金的能力，為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和服務(wù)實體經(jīng)濟提供長期穩(wěn)定的耐心資本。”李春臨強調(diào)。

加快培育一批高質(zhì)量創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)

創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展，需要依靠廣大的創(chuàng)投機構(gòu)實踐。在李春臨看來，廣大創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)是創(chuàng)業(yè)投資的實施主體，創(chuàng)業(yè)投資有三要素，一是機構(gòu)，二是長錢，三是對象，也就是投資項目。

李春臨認為，我國創(chuàng)業(yè)投資要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，必須加快培育一批高質(zhì)量的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，要從“專業(yè)、多元、規(guī)范”三方面入手。

李春臨表示，“專業(yè)的人干專業(yè)的事”，要想培育一批“硬科技”的“獨角獸”和“小巨人”企業(yè)，離不開創(chuàng)投企業(yè)的“火眼金睛”，要堅持以市場為導向，遵循科技創(chuàng)新發(fā)展規(guī)律，鼓勵廣大創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)從自身獨特的優(yōu)勢出發(fā)，強化專業(yè)化投資理念和投資策略，加強對投資項目的投后“賦能”，提升股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)引導、戰(zhàn)略咨詢等綜合服務(wù)能力。特別是對于投資原創(chuàng)性引領(lǐng)性科技創(chuàng)新等新賽道的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)要加大政策支持力度，支持專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)發(fā)展。

“政府部門也不會坐而論道旁觀，這個《政策措施》里面也有一條，在篩選創(chuàng)業(yè)投資項目的過程中，由國家發(fā)改委牽頭，會同相關(guān)部門建立創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和投資對象初創(chuàng)公司的項目對接機制，以避免信息有限、信息不對稱導致好的項目沒有被挖掘到。”李春臨指出。

李春臨表示，“多元”方面，創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展需要有各具特色、充滿活力的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)參與，鼓勵行業(yè)骨干企業(yè)、科研機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新平臺機構(gòu)等創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新資源豐富的主體，具有資本實力和管理經(jīng)驗的天使投資個人、保險資金、政府投資基金等專業(yè)機構(gòu)投資者積極參與創(chuàng)業(yè)投資，形成多元化的創(chuàng)業(yè)投資主體。

“規(guī)范發(fā)展是健康發(fā)展的前提，沒有規(guī)范就沒有健康發(fā)展，創(chuàng)業(yè)投資主要以股權(quán)投資方式投向早期的初創(chuàng)企業(yè)，具有高風險、高收益的典型特征，廣大投資機構(gòu)開展投資活動必須在遵守相應(yīng)的法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，履行信義義務(wù)，受人之托，代人理財，忠人之事，切實保護投資人的合法權(quán)益，引導創(chuàng)投機構(gòu)強化內(nèi)控機制，合規(guī)管理和風險管理機制，不斷提高創(chuàng)投機構(gòu)規(guī)范化運作和管理水平。”李春臨表示。

記者了解到，此次《政策措施》自公布后就生效施行，如何推動政策落實實施，確保各項措施得到有效執(zhí)行？李春臨介紹，在起草政策的過程中，國家發(fā)展改革委會同相關(guān)部門，多次召開創(chuàng)投機構(gòu)和科技型企業(yè)座談會，邀請全國知名的私募基金負責人參會，聽取大家對促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的意見和建議。《政策措施》的出臺充分凝聚了各方的共識。

“下一步，我們將會同有關(guān)部門完善工作機制，加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，還要出臺配套措施。看得準的就盡快出臺，需要試點的要適當擴大試點范圍，形成支持創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的綜合性政策體系，并加強各項政策措施落實情況的跟蹤監(jiān)測，形成工作閉環(huán)，以務(wù)實有效的措施穩(wěn)定市場預期、激發(fā)創(chuàng)投市場活力。”李春臨表示。