中國網財經6月26日訊日前，宇航人向港交所遞交招股書，準備沖擊“沙棘第一股”，中銀國際為獨家保薦人。

資料顯示，宇航人主要從事沙棘原漿、保健食品及飲料等產品的研發、生產與銷售。招股書提到，根據弗若斯特沙利文統計，2023年，按沙棘原漿、飲料及營養保健品所產生的銷售收益計算，宇航人是國內最大的沙棘產品制造商；按2023年銷售收益計算，公司是中國最大的沙棘原漿出口商。

第一大客戶收入占比超30%

2021-2023年，宇航人實現收入分別為1.47億元、1.86億元和2.20億元，復合年增長率約為22.6%；凈利潤分別為0.21億元、0.31億元和0.46億元，復合年增長率約為48.7%；毛利率分別為40.2%、42.3%和46.1%，凈利率分別為14.3%、16.5%和21%。

分產品看，宇航人保健食品的毛利率最高，近3年的毛利率分別為52.5%、56.6%和64%；其次是小包裝原漿，毛利率分別為40.6%、43.6%和50.2%；然后是桶裝原漿，毛利率分別為31.6%、38.3%和39.4%；最后是飲料產品，毛利率已從2021年的37.3%下滑至2023年的16.9%。

來源：宇航人招股書

記者注意到，在發展過程中，宇航人也患上了“大客戶依賴癥”。

2021-2023年，公司來自五大客戶的收益分別為0.89億元、1.41億元和1.63億元，在總收入中的占比分別為60.7%、75.7%和74%。其中，來自最大客戶日本宇航人的收入分別為0.49億元、0.81億元和0.79億元，在總收入中的占比分別為33.4%、43.6%和35.7%。

部分瓶裝飲料曾因鉛濃度超標被召回

除大客戶依賴等經營風險外，宇航人也需嚴把產品質量關。今年年初，宇航人接到相關市場監督管理局通知，在市場檢查中發現公司的部分瓶裝飲料不符合標準，存在鉛濃度超標現象。

經調查發現，生產瓶裝飲料的沙棘漿果在運輸轉移時被污染，主要系電動汽車的電池電解液溢出導致鉛濃度超標。根據相關部門的要求，宇航人安排召回相關生產批次的瓶裝飲料。據統計，該批次的瓶裝飲料共生產1.19萬瓶，銷售總額1.84萬元。因上述行為違反了《中華人民共和國食品安全法》，宇航人被相關部門進行了罰款。

需要指出的是，一直以來，鉛濃度含量并非國家標準GB/T31121-2014果蔬汁類及其飲料(果汁)規定的強制性常規批次級檢測指標，相關的檢測指標主要包括細菌含量、酸度、可溶性固體濃度及維生素濃度等。

為防止類似事件發生，宇航人一方面將鉛濃度納入所有產品的例行批次質量檢查中，未再次發現鉛濃度超標；另一方面，加強對生產過程中使用的工具及機械的維修檢查，確保食品質量。

對此，宇航人在招股書中稱，任何產品質量和安全問題均可能對公司經營業績產生重大不利影響。目前，公司的質量管理體系主要包括原材料、生產過程及制成品的質量控制措施。不過，質量管理體系的有效性取決于多項因素，因此無法保證該體系的設計將始終有效。