7月3日早間，波司登發布公告稱，公司董事局主席、控股股東高德康通過其設立的信托間接全資公司盈新國際投資有限公司，擬以每股4.31港元的價格配售4億股公司股份，以此計算，套現金額17.24億港元。

對于此次配售，波司登方面表示，旨在優化公司股東結構，釋放股份市場流動性并引入更多優質的境內外投資者。而此次配售所得款項，將主要用于公司資金需求及慈善事業發展等。

波司登預期配售事項將于2024年7月5日落實完成。假設配售按預期完成，盈新國際投資有限公司持有的波司登股份占總股本的比例將減少至約11.96%。

二級市場上，投資者也紛紛對波司登用“腳”投票。7月3日，波司登股價大跌，最深跌幅超過17%，截至收盤每股報價4.01港元，跌幅15.93%，公司總市值蒸發83.54億港元。

高德康配售套現的同時，還有部分重要股東在二級市場出手減持。Wind數據顯示，2024年以來，執行董事、副總裁芮勁松對波司登進行了三次減持，合計減持數量600萬股；日本野村控股公司(Nomura Holdings) 3月22日增持了9123.6萬股，但僅過了兩天就減持了6563.6萬股。

數據來源：Wind

在股吧里，部分投資者質疑波司登大股東趁業績利好套現。

6月28日，波司登披露2023/24財年業績。截至2024年3月31日，波司登實現營業收入約232.1億元，同比增長38.4%；歸母凈利潤約30.74億元，同比增長43.74%。值得一提的是，波司登2023/24財年的營業收入和歸母凈利潤均為歷史新高。鑒于此，波司登宣布了新一輪年度分紅計劃，預計將于9月13日一般分紅每股0.2港元，分紅率81.1%。

波司登2023/24財年業績公告發布后，有十多家券商發布研報“唱多”波司登，包括天風證券、光大證券在內的多家機構上調了公司未來三年的盈利預測。

　　品牌羽絨服業務毛利率下滑

業績報告顯示，2023/24財年，波司登四大主營業務單元收入均實現增長。其中，品牌羽絨服收入195.21億元，同比增長43.8%，占總收入的比例84.1%，而上一年的這一數據為80.9%，這意味著波司登對羽絨服業務的依賴進一步加深。

此外，波司登2023/24財年貼牌加工管理、女裝、多元化服裝分別錄得收入26.7億元、8.2億元和2.03億元，同比增幅分別為11.5%、16.6%和0.3%，在總營收中的占比分別為11.5%、3.5%、0.9%。

在品牌羽絨服業務板塊，波司登品牌2023/24財年收入達167.85億元，同比增長42.7%；雪中飛、冰潔品牌的收入分別是20.19億元和1.45億元，同比增長了65.3%和15.9%。波司登表示，公司在聚焦波司登品牌發展、重塑波司登成為中高端時尚功能性時代品牌的同時，持續圍繞“羽絨+”，統籌發展定位在中端市場的雪中飛品牌羽絨服業務，通過各品牌的差異化定位實現全面覆蓋，真正做強羽絨服核心主業，最大化提升市場占有率。

波司登的品牌羽絨服業務收入雖然持續增長，但毛利率卻有所下滑，2023年為65%，與上年同期相比下降了1.2個百分點。波司登給出的解釋是“渠道結構、產品結構及品牌收入結構調整導致的”。

不過，從門店數量來看，截至2024年3月31日，波司登羽絨服業務的常規零售網點(不含旺季店)總數較上一財年同期凈減少206家至3217家。

　　發力防曬服等新品類賽道

除了羽絨品類，波司登主品牌也在不斷挖掘其他業績增長點，比如發力防曬服賽道。

波司登執行董事兼執行總裁梅冬在業績說明會上介紹，“過去幾年，公司成功拓展了戶外新品類防曬服裝。2022財年，公司防曬服裝業務從0起步實現了1億元的銷售額；2023財年，該品類銷售規模增長至5億元，2024財年銷售額目標將達到10億元左右”。

芮勁松也表示：“我們做防曬品類的核心目的，并非僅僅是做一門防曬生意。通過防曬品類的加持，不僅可以助力波司登門店在春夏兩季的店效提升，也可以讓波司登品牌持續保持一定的熱度，有利于啟動秋冬季的羽絨服銷售。”

波司登還瞄準了戶外沖鋒衣。波司登管理層表示，戶外是一個“非常好的風口，今年3月以來波司登的單殼沖鋒衣受到歡迎，7月將會重點推該品類。

波司登新品類不斷推出，也選擇了大量明星代言，對產品進行廣告宣傳，這使得波司登的開支不斷走高。2023/24財年，波司登包括廣告和宣傳費用等在內的分銷開支80.55億元，同比增長了31.5%，不過占集團總收入的比率下降了1.8個百分點。