■中國工業(yè)報(bào) 王棕寶 王珊珊 左宗鑫

2月9日，A股市場(chǎng)突傳央企重組大消息，東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司、中國兵器裝備集團(tuán)有限公司旗下汽車央企幾乎同時(shí)發(fā)聲：其（間接）控股股東正與其他國資央企集團(tuán)籌劃重組事項(xiàng)。上述信息引發(fā)央企汽車板塊整合猜想，多家上市公司股價(jià)漲停。

國務(wù)院國資委研究中心研究員胡遲對(duì)中國工業(yè)報(bào)表示，公告?zhèn)鬟f出相關(guān)汽車央企正在籌劃重組的信息，從某種意義上起到了打響“發(fā)令槍”、按下“啟動(dòng)鍵”的作用。

東風(fēng)與長安籌劃重組

東風(fēng)汽車集團(tuán)、中國兵器裝備集團(tuán)兩央企發(fā)布“正與其他國資央企集團(tuán)籌劃重組事項(xiàng)”公告，除讓“東風(fēng)系”“兵裝系”上市公司股價(jià)集體大漲外，更讓東風(fēng)汽車和長安汽車兩大“國家隊(duì)”車企的整合預(yù)期引人關(guān)注。

2月9日晚間，東風(fēng)汽車股份有限公司（以下簡稱“東風(fēng)股份”，600006.SH）、東風(fēng)電子科技股份有限公司（以下簡稱“東風(fēng)科技”，600081.SH）發(fā)布了關(guān)于間接控股股東可能發(fā)生變更的公告，均表示接到間接控股股東東風(fēng)汽車集團(tuán)通知，東風(fēng)集團(tuán)正在與其他國資央企集團(tuán)籌劃重組事項(xiàng)。

幾乎是同一時(shí)間，重慶長安汽車股份有限公司（以下簡稱“長安汽車”，000625.SZ）也發(fā)布公告稱，接到間接控股股東中國兵器裝備集團(tuán)通知，中國兵器裝備集團(tuán)正在與其他國資央企集團(tuán)籌劃重組事項(xiàng)。

公告還稱，本次重組可能導(dǎo)致本公司間接控股股東發(fā)生變更，但不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際控制人發(fā)生變更。有關(guān)安排尚需履行程序，還需獲得有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。本次重組不會(huì)對(duì)本公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)構(gòu)成重大影響。

對(duì)于上述重組事項(xiàng)，據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，東風(fēng)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)表示：“以目前公告內(nèi)容為準(zhǔn)，尚處于籌劃階段。”此外，長安汽車董事長朱華榮在接受媒體采訪時(shí)表示：“以公布信息為主，沒有更多可以公布的內(nèi)容。”

針對(duì)公告內(nèi)容，胡遲對(duì)中國工業(yè)報(bào)表示，公告并沒有透露太多細(xì)節(jié)，只是傳遞出相關(guān)汽車央企正在籌劃重組的信息。

胡遲說：“如果按著聚焦主業(yè)主責(zé)、做強(qiáng)做優(yōu)做大國有企業(yè)的思路看，重組大概有2種方式：第一種就是按著目前汽車業(yè)務(wù)在市場(chǎng)占比多少考慮，把其中一家公司的汽車板塊業(yè)務(wù)剝離出來合并到另一家去，按著目前汽車板塊在兩家公司所占份額和體量來看，這個(gè)方式是可以預(yù)測(cè)的，我個(gè)人判斷這個(gè)可能性最大。第二種方式是把相關(guān)涉及汽車業(yè)務(wù)的企業(yè)重組起來成立新公司，但是無論采取哪種整合方式，對(duì)汽車央企的市場(chǎng)競(jìng)爭格局都會(huì)有影響。”

全國乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長、中國汽車流通協(xié)會(huì)汽車市場(chǎng)研究分會(huì)秘書長崔東樹對(duì)中國工業(yè)報(bào)表示，本次汽車央企籌劃的重組是屬于央企專業(yè)性重組的核心方向，有利于推動(dòng)汽車行業(yè)協(xié)同發(fā)展。

在崔東樹看來，本次籌劃重組不涉及內(nèi)卷式競(jìng)爭的概念，主要是為了煥發(fā)企業(yè)競(jìng)爭力和產(chǎn)業(yè)活力。

聯(lián)儲(chǔ)證券研究院研究員劉浩對(duì)中國工業(yè)報(bào)表示，本次汽車央企籌劃的重組，是對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確“要高質(zhì)量完成國有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)”的具體落實(shí)，有利于優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局，為國有企業(yè)改革注入新活力。

劍指新能源汽車

目前，國內(nèi)汽車行業(yè)在電動(dòng)化及智能化方面從“超車”進(jìn)入領(lǐng)跑階段，東風(fēng)與長安的整合重組看似突然，實(shí)則必然。

2024年，中國新能源汽車年產(chǎn)量首次突破了1000萬輛，同時(shí)成為全球首個(gè)新能源汽車年度達(dá)產(chǎn)1000萬輛的國家。同一年，老牌車企比亞迪成為全球新能源汽車市場(chǎng)“銷冠”，跨界新手小米汽車順利完成全年目標(biāo)，上汽的產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)入100多個(gè)國家和地區(qū)……

在中國新能源汽車行業(yè)取得歷史性成績的時(shí)候，汽車央企并沒有展現(xiàn)太多的優(yōu)勢(shì)。

國務(wù)院國資委主任張玉卓在2024年全國兩會(huì)的“部長通道”上表示，就新能源汽車領(lǐng)域，國有汽車企業(yè)發(fā)展還不夠快，“不如特斯拉，不如比亞迪”，國資委將調(diào)整政策，對(duì)三家中央汽車企業(yè)（中國一汽、東風(fēng)集團(tuán)、長安汽車），進(jìn)行新能源汽車業(yè)務(wù)的單獨(dú)考核，考核項(xiàng)目包括技術(shù)、市場(chǎng)占有率以及企業(yè)未來的發(fā)展等。

據(jù)了解，國務(wù)院國資委提出對(duì)汽車央企的新能源業(yè)務(wù)單獨(dú)考核，一方面是基于國家發(fā)展新能源戰(zhàn)略的需要，另一方面是因?yàn)槿笃囇肫笠匀加蛙嚍橹鞯漠a(chǎn)品結(jié)構(gòu)不能有效適應(yīng)市場(chǎng)的變化，需要加快向新能源汽車的轉(zhuǎn)型。

中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)高級(jí)研究員劉其先對(duì)中國工業(yè)報(bào)說：“某種意義上講，本次就相關(guān)汽車央企籌劃重組事項(xiàng)是對(duì)年初國務(wù)院國資委主任表態(tài)的回應(yīng)，但更是對(duì)汽車央企要落實(shí)國資央企聚焦主業(yè)主責(zé)，做強(qiáng)做優(yōu)做大國有企業(yè)和國有資本的具體落實(shí)。”

深圳東風(fēng)環(huán)境有限公司副總經(jīng)理胡雙對(duì)中國工業(yè)報(bào)表示，目前國內(nèi)的汽車央企，在新能源布局上落后于“蔚小理”（蔚來、小鵬、理想）與小米等新興車企。“理想沿用增程式發(fā)動(dòng)機(jī)做新能源電車，小鵬在飛行汽車上進(jìn)行創(chuàng)新，吉利和比亞迪在海外市場(chǎng)開疆拓土，民營車企已找到新能源汽車賽道的發(fā)展路徑。”胡雙說，“這幾年面對(duì)新能源汽車的高速發(fā)展，也能感受到國資央企的車企確實(shí)也在改變思路，但未來仍有很長的路要走。”

劉浩表示，汽車央企的重組有助于提升國有汽車企業(yè)技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造和市場(chǎng)拓展等方面的整體實(shí)力，提高在新能源汽車領(lǐng)域的市場(chǎng)份額和影響力，更好地落實(shí)國家對(duì)新能源汽車發(fā)展的各項(xiàng)要求。

“一汽、東風(fēng)汽車和長安汽車目前所做的新能源汽車業(yè)務(wù)還主要是基于以往的傳統(tǒng)汽車生產(chǎn)線，也就是說還是采用機(jī)械制動(dòng)活塞環(huán)，然后再加上電車的一些元素。”自動(dòng)駕駛從業(yè)人士李杰對(duì)中國工業(yè)報(bào)說，“想在新能源汽車領(lǐng)域取得真正突破，我個(gè)人覺得可以整合建立一家新能源汽車央企。”

劉其先表示，相比中國高鐵和中國核電，國資央企在汽車工業(yè)領(lǐng)域取得的成績并不理想。此次，對(duì)相關(guān)汽車央企籌劃重組，可能是幫助其抓住新能源汽車大發(fā)展的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)換道超車的時(shí)機(jī)。但是面對(duì)深度市場(chǎng)化的汽車行業(yè)，汽車央企能否打贏翻身仗，仍需要市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

國企優(yōu)化調(diào)整持續(xù)加速

2025年，是國企改革深化提升行動(dòng)的沖刺之年、收官之年，國有資本將加速向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，加速向關(guān)系國計(jì)民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中，加速向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。

2025年是《國有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)方案（2023-2025年）》（以下簡稱《行動(dòng)方案》）的收官之年。

胡遲分析表示，《行動(dòng)方案》的第四條指出，要以市場(chǎng)化方式推進(jìn)整合重組，提升國有資本配置效率。圍繞主責(zé)主業(yè)，以市場(chǎng)化為導(dǎo)向推進(jìn)戰(zhàn)略重組和專業(yè)化整合，同時(shí)加快央企和地方國企的合作，形成不同層級(jí)資本協(xié)同。

“2024年新一輪國有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)完成70%以上的主體任務(wù)，2025年迎來收官之年。作為本輪國企改革的重點(diǎn)任務(wù)，加大市場(chǎng)化整合重組力度，成為2025年改革工作的重頭戲。”劉其先說，新能源汽車屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游加強(qiáng)專業(yè)化資源整合，對(duì)于央企提升對(duì)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)控制和影響具有重要作用。

“2025年，國務(wù)院國資委將以中央企業(yè)重組整合為抓手，深入推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快推動(dòng)國有資本向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向關(guān)系國計(jì)民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。”國務(wù)院國資委企業(yè)改革局局長林慶苗此前表示。

2024年年底，國務(wù)院國資委印發(fā)的《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》（以下簡稱《意見》）第二條指出，要積極開展有利于提高投資價(jià)值的并購重組。上海財(cái)大財(cái)務(wù)與金融學(xué)教授宋文閣對(duì)中國工業(yè)報(bào)說：“《意見》中提到的9項(xiàng)工作，都是做好央企控股上市公司市值管理的重要舉措。值得注意的是《意見》把‘開展有利于提高投資價(jià)值的并購重組’放到了重要的位置，用了比較大的篇幅進(jìn)行解釋說明，說明在市值管理‘工具箱’中突出了‘兼并重組’作用。”

宋文閣強(qiáng)調(diào)，并不是所有的并購重組都能帶來價(jià)值提升，在開展重組整合的過程中要防范并購重組帶來價(jià)值遞減，警惕1+1小于2的結(jié)果。