2025年適度寬松的貨幣政策應與其他宏觀政策緊密協同，更具前瞻性、針對性和有效性，為提振消費營造適宜的貨幣金融環境。（AI制圖）

■中國工業報 王珊珊

近日，2025年《政府工作報告》明確提出，要將大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求作為重點工作推進，促進消費與投資緊密結合，補齊內需消費短板，讓內需切實成為拉動經濟增長的主動力與穩定錨。這一戰略決策，為我國經濟在新發展階段的持續增長指明了方向。

國家金融監督管理總局局長李云澤在十四屆全國人大三次會議“部長通道”上指出，隨著經濟步入新發展階段，消費已成為經濟增長的主要引擎。在此背景下，金融監管部門將積極推動金融資源優化配置，不僅關注傳統“物”的領域，更將目光聚焦于“人”的領域，全方位助力擴大國內需求，增強人民群眾的獲得感與滿意度。據了解，2025年金融監管部門將針對長期大額消費需求，研究提高消費貸款額度并延長期限，為消費市場注入更多活力。

上海金融與發展實驗室副主任、招聯首席研究員董希淼對中國工業報說，建議下一步應研究出臺加強對消費金融等領域的支持政策。近期，金融監管總局印發通知，要求金融機構大力發展消費金融，助力提振消費。相關司局負責人在回答記者提問時表示，將開展個人消費貸款紓困工作。銀行業金融機構可根據借款人的信用記錄與還款保障情況，針對暫時遇到困難的借款人，合理商定貸款償還的期限與頻次。經審核合格后，為符合條件的借款人提供續貸支持。常信科技CEO葛林波認為，這一舉措既能幫助借款人緩解短期資金困境，防止信用受損，穩固金融信用體系，又能有效激活消費市場，推動消費金融發展，提升金融機構收益。

清華大學國家金融研究院院長田軒表示：“消費有望成為拉動2025年中國經濟增長的亮點。”隨著居民收入穩步增長，消費信心逐步恢復，內需市場正加速回暖。與此同時，多項政策協同發力，如提高居民收入水平、完善社會保障體系，持續實施財政消費補貼、擴大補貼范圍和增加補貼金額等，都將進一步釋放消費潛力，推動消費升級，為經濟增長注入強勁動力。

提振消費意義深遠

在當前復雜多變的國內外經濟環境下，大力提振消費被置于經濟工作的重要位置，這有著深刻的戰略考量。

2024年中央經濟工作會議將“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”列為2025年九項重點工作任務之首，2025年2月10日召開的國務院常務會議也圍繞提升消費能力、深挖消費潛力等方面作出全面部署。

從國內經濟發展角度看，當前全球經濟增速放緩，我國經濟正處于結構升級轉型的關鍵時期。過往由投資主導的經濟增長模式，如今對經濟增長的推動效果逐漸減弱，而消費在促進經濟發展、改善民生需求方面的作用日益凸顯。事實上，在我國，消費已取代投資，成為經濟增長的首要驅動力。宏觀經濟政策向消費與投資并重轉變，并更加注重消費，既是經濟增長驅動力量變化的必然結果，也將有力推動經濟結構轉型升級，促進宏觀經濟的穩定恢復與回升。

從應對外部環境變化來看，全球經濟的不確定性增加，我國經濟發展面臨諸多挑戰。大力提振國內消費，是降低外部依賴風險、增強經濟內生穩定性和抗風險能力的關鍵舉措。通過擴大內需，充分挖掘國內消費市場的巨大潛力，能夠加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。在國內大循環中，龐大的內需市場為國內企業提供了廣闊的發展空間，企業可以借此不斷提升自身實力，增強在全球產業鏈中的競爭力。同時，國內消費市場的繁榮也將吸引更多國際優質商品和服務，促進國內外市場的深度融合與資源優化配置。

消費作為連接生產與市場的關鍵環節，其結構升級和需求變化對產業結構調整和經濟轉型升級具有重要的引導作用。在消費升級的大趨勢下，消費者對產品和服務的需求日益高端化、智能化、綠色化、個性化。這促使企業加大在技術創新、產品研發等方面的投入，推動傳統產業轉型升級，培育壯大新興產業，實現產業結構的優化升級，提升經濟發展的質量和效益。此外，服務消費比重的不斷上升，為服務業的發展提供了廣闊空間，推動服務業向專業化、精細化、多元化方向邁進，促進經濟的可持續發展。

組合出擊政策發力

為加大對擴大內需、提振消費的支持力度，各政策之間的協同配合至關重要。

2024年底召開的中共中央政治局會議強調“要以更加積極有為的宏觀政策擴大國內需求”。北京交通大學經濟管理學院金融學教授阮加指出，在當前消費和就業問題較為突出的情況下，降息是較為有效的方式之一。

中國人民銀行行長潘功勝在十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上表示，2024年中國人民銀行實施了多次重大貨幣政策調整，特別是9月推出的一攬子增量金融政策，有效提振了市場信心，推動經濟平穩增長，政策效果在今年還將持續顯現。2025年，中國人民銀行將根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。目前，金融機構存款準備金率平均為6.6%，仍有下行空間，還可研究降低結構性貨幣政策工具利率。

董希淼表示，2025年適度寬松的貨幣政策應與其他宏觀政策緊密協同，更具前瞻性、針對性和有效性，將支持服務重點從投資轉向消費，為提振消費營造適宜的貨幣金融環境。這不僅是經濟增長驅動力量變化后的必然選擇，也將推動經濟結構轉型升級和新動能增長。

具體而言，可研究出臺一系列加強對消費金融等領域的支持政策。例如，創設消費信貸專項再貸款，對商業銀行、消費金融公司發放消費信貸（含信用卡透支），按照貸款本金80%提供資金支持，再貸款利率建議為1.50%（參照7天期逆回購操作利率），要求金融機構以不高于3.2%的利率提供貸款，并合理降低費率；階段性降低個人消費貸款、信用卡授信的資本占用和風險權重，豐富金融機構處置消費信貸領域不良資產的手段，加快處置不良資產，減輕發展負擔，支持金融機構加快核銷消費貸款（含信用卡透支），對年度核銷的消費貸款，按照貸款本金的50%予以財政補貼，同時推動金融機構適時優化消費者的征信記錄；拓寬商業銀行、消費金融公司、汽車金融公司等金融機構多元化融資和資本補充渠道，鼓勵消費金融公司發行金融債券、ABS等來獲得多元化資金來源，發行二級資本債券來補充資本，支持優質的消費金融公司上市，增強資金和資本實力，提高消費信貸投放意愿和能力；商業銀行、消費金融公司等消費金融從業機構應進一步加強消費者權益保護，通過豐富多樣的形式普及消費金融知識，提高消費者金融素養和識別風險、規避風險的能力，提供完善的維權渠道，探索將金融科技用于消費者權益保護工作，加快構建“科技+消保”體系，通過數智化技術賦能消保工作，驅動消保模式革新，提高消費者權益保護工作效能。

當然，在加大貨幣政策實施力度的同時，也要堅持法治化、市場化原則，在穩增長、促消費、防風險等多重目標中尋求動態平衡。建議2025年LPR降幅保持在合理范圍，并與政策利率實行非對稱下降，即政策利率下調幅度大于LPR（貸款市場報價利率）下降幅度。同時，銀行應加強精細化管理，通過下調存款利率、壓降隱性費用等措施，進一步降低各類成本。貨幣政策的作用雖然有效，但也存在一定局限性，特別是在當前利率彈性較低的情況下，持續下調利率對消費和投融資規模的影響有限，且邊際效用遞減。因此，擴大有效需求和防范化解風險，需要財政政策、稅收政策、產業政策、就業政策等各類政策協同發力，形成強大合力，打好政策“組合拳”，充分發揮政策集成效應，促進經濟恢復回升和高質量發展，穩定市場信心，從根本上提振消費意愿和能力。

激活潛力把握機遇

2025年，消費金融迎來了難得的結構性發展機遇，不僅市場規模有望進一步擴張，市場結構也將深度調整與優化。

2025年，隨著宏觀經濟的持續向好，居民收入的改善和消費意愿的增強，以及提振消費政策的全面發力，消費市場有望迎來更強勁的發展，對經濟社會發展的貢獻度也將逐步提升。在此背景下，消費金融迎來了難得的結構性發展機遇，不僅市場規模有望進一步擴張，市場結構也將得到深度調整與優化。

董希淼認為，從短期來看，提振消費應重點關注大宗消費領域。刺激汽車消費可通過政策扶持、優化金融服務與完善配套設施來實現；激活住房消費需調整房貸政策、滿足改善性需求并加快保障房建設；促進家電消費可開展以舊換新活動、發放消費券及推廣綠色智能產品；提升餐飲消費可通過發放消費券、舉辦美食節及發展線上服務等方式。2024年支持“兩新”政策成效顯著，2025年“兩新”領域仍將是提振消費的重要著力點。隨著支持政策的持續加力擴圍，特別是更多超長期特別國債用于支持“兩新”，補貼金額和范圍進一步擴大，將有效提升居民“以舊換新”的意愿和能力，持續激發消費活力，助力改善民生水平，推動產業升級和綠色轉型。此外，應進一步豐富消費信貸使用場景，推動消費品以舊換新措施與消費信貸產品有機融合，支持多種支付方式，并引入線上消費貸款、消費分期等產品，更好地發揮金融杠桿作用。汽車消費、旅游消費等大宗消費場景，也應加快與金融機構的合作，引入多種消費信貸產品。

從長期來看，大力發展首發經濟、冰雪經濟、銀發經濟等新型消費，引領健康、綠色、數字的消費潮流趨勢，將更好地滿足居民多樣化、高層次的消費需求，創造新的消費增長點，有望成為消費增長的新動力。建議優化擴大消費的長效機制，減少限制性措施，合理增加公共消費，積極推進首發經濟落地實施；從完善消費基礎設施和配套政策的“軟件和硬件”兩方面入手，推動冰雪經濟、銀發經濟持續發展。而穩定居民就業，提高居民收入，完善社會保障體系，是提振消費的根本措施。應出臺積極的就業政策，加強職業技能培訓，推動工資合理增長；加大養老保險投入，優化醫療保險制度，加強社會救助體系建設。

近年來，金融管理部門陸續出臺多項促進消費金融發展的政策，為消費金融行業的穩健發展奠定了堅實基礎。進入2025年，在政策紅利持續釋放和市場環境不斷優化的雙重利好下，消費金融迎來了黃金發展期。消費金融公司作為消費金融領域的重要參與者，其發展策略與市場表現對行業整體走向有著重要影響。

董希淼建議消費金融公司，一是要科學測算，加大投入。深入分析財務狀況，在組織架構、人員配備、系統建設及外部合作等方面加大投入，構建具有特色的消費信貸系統，加快業務線上化、應用場景化、管理智能化，大力發展數字消費金融。二是細分客群，差異發展。除關注傳統優質客群外，重點關注新質生產力企業員工、大學畢業生等新市民及三四線城市居民，針對不同客群特點，嵌入高頻線上場景，推廣消費信貸產品，并依據客群風險和需求進行差異定價，對新興客群適度減費讓利。三是加強合作，融入場景。秉持開放合作理念，與電商、醫療、教育等民生領域的企業合作，打造線上線下“場景+金融”新生態，實現終端客戶的多場景觸達，構建消費金融生態圈。四是強化管理，防控風險。優化客群風險分級模型，實現差異化準入，豐富消費信貸不良資產處置手段，借助智能化規范催收流程，加強消費者權益保護，確保穩健運營。同時，建議金融管理部門拓寬消費金融公司多元化融資和資本補充渠道，支持優質消費金融公司上市。

葛林波表示，消費金融業務在落實舉措上，應在精準評估環節運用大數據與征信系統，考量借款人信用、收入穩定性，為定制方案提供依據；在個性化服務方面，依據評估結果與借款人協商，靈活調整還款期限、頻次，簡化續貸流程；強化溝通，主動了解借款人難處，提供金融咨詢。在風控層面，要動態監測借款人財務、信用變化，實時調整風險評級；對特殊借款人追加擔保或抵押物；開展壓力測試，預估損失并籌備應對策略；確保貸款操作合規，嚴防法律風險。

中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《提振消費專項行動方案》，部署了8方面30項重點任務，涵蓋城鄉居民增收促進行動、消費能力保障支持行動等多個方面。方案聚焦百姓關心的醫療教育、養老托育等問題，加大政策支持力度，減少百姓后顧之憂，為提振消費提供了全方位的政策保障。

2025年，大力提振消費是推動經濟高質量發展的關鍵之舉。金融政策與其他宏觀政策協同發力，消費金融公司積極把握發展機遇，必將為我國經濟的持續增長注入新的活力，助力內需市場不斷壯大，實現經濟社會的穩步發展。