隨著中國移動、中國電信、中國聯通2024年財報的相繼發布，三大運營商在營收、利潤、投資布局及前沿技術領域的表現逐漸明晰——5G建設上的投資開始減少，圍繞算力與AI展開的競賽，正成為行業發展的新主線。

營收與利潤均實現穩健增長

中國移動2024年財報顯示，全年實現營運收入10408億元，同比增長3.1%，凈利潤達1384億元，同比增長5.0%，利潤規模再創歷史新高。

中國電信2024年度業績報告顯示，全年經營收入為5294億元，同比增長3.1%。凈利潤為330億元，同比增長8.4%。

中國聯通2024年實現營業收入3896億元，同比增長4.6%。凈利潤為206億元，同比增長10.1%。

總體來看，三大運營商在營收和利潤上均實現了穩健增長，展現出強大的抗風險能力和發展韌性。這得益于數字經濟的蓬勃發展、5G網絡的持續普及以及運營商在數字化轉型方面的積極探索。

近年來，三大運營商資本開支規模整體呈縮減趨勢。2025年，三大運營商資本開支計劃合計2898億元。中國移動2024年各項資本開支合計約1640億元，2025年預計資本開支合計約1512億元，下降128億元；中國電信2024年資本開支規模為935億元，2025年計劃為836億元，預計下滑10.6%；中國聯通2024年資本開支規模為613.7億元，2025年預計下調至550億元左右。

與此同時，三大運營商也紛紛縮減5G資本開支。數據顯示，三大運營商的5G相關資本開支從2021年的1840億元降至2024年的1172億元，資本開支占比從54.2%降至35.1%。其中，中國移動的5G相關資本開支從2021年的1140億元降至2024年的690億元，資本開支占比也從62.1%降至39.9%。

隨著5G網絡覆蓋逐漸飽和，三大運營商在5G建設上的投資開始減少，轉而將更多資源投向新興領域。

云業務表現搶眼

2024年三大運營商云業務表現亮眼，在收入規模和增長速度上均取得顯著進展。

中國移動錨定“一流云服務商”目標，由云向智。2024年，移動云收入達到1004億元，同比增長20.4%，首次突破千億大關，且IaaS+PaaS收入規模穩居業界前五。自2019年以來，短短5年時間，移動云收入從19億元增長至1004億元，實現了52倍的驚人增長。

中國電信天翼云收入達到1139億元，同比增長17.1%，占總收入比重達到23.6%，持續領跑運營商云業務賽道。

中國聯通聯通云收入達到686億元，同比增長17.1%。在算力投資逆勢增長19%的推動下，智算業務簽約金額突破260億元。

算力、AI成未來投資重點

根據三大運營商財報數據，三大運營商投資結構正持續向算力、AI領域傾斜。

自2021年起，中國移動在總體資本開支復合增長下降的情況下，算力投資復合增長率達到了13%。2024年，算力網絡相關資本開支371億元，通用算力規模達8.5EFLOPS，智能算力規模達29.2EFLOPS。2025年，中國移動計劃投入373億元布局算力，與2024年基本持平，但在資本開支中的占比提升至25%，計劃智算規模超過34EFLOPS，對推理資源投資“不設上限”。

“數字經濟時代，強大算力底座的構筑，正是支撐千億云收入的關鍵所在。我們要做AI領域的‘臺積電’。”中國移動董事長楊杰在2024年度業績電話會上這樣說道。

中國電信2024年，包括算力在內的產業數字化投資325億元。2025年，產業數字化方面投資占比預計提升至38%，算力方面資本開支預計同比增長22%，且“不設限”，將根據客戶需求和市場發展情況靈活調整。截至2024年末，其自有和接入的智能算力合計達到62EFLOPS。2025年，中國電信將圍繞“息壤”智算服務平臺，進一步提升算力服務的精細化水平，不僅為AI模型訓練和推理提供強大算力支撐，還將結合行業場景，開發更多AI賦能的解決方案，助力企業數字化轉型。

3月25日，中國電信執行董事、董事長兼首席執行官柯瑞文表示，人工智能是方向，更是現實。未來，中國電信將全面擁抱人工智能，堅定方向，把握機遇，深入推進“人工智能+”行動，推動人工智能應用賦能經濟社會發展。

中國聯通2024年，算力投資同比上升19%。2025年，預計算力投資同比增長28%，為人工智能重點基礎設施和重大工程專項作了特別預算安排，其智算規模在2024年末已超過17EFLOPS。

中國聯通董事長陳忠岳在3月18日召開的業績說明會上表示，中國聯通將在基建設施（AIInfra）、數據集、大模型、智能體和AI安全五個方面發力，搶抓人工智能的發展機遇。大模型方面，中國聯通將積極融入開源生態，前瞻布局，前沿突破，構建多模共生元景大模型；聚焦工業制造、經濟運行、城市治理、健康醫療等重點領域，豐富元景行業大模型；加快模型和機器人等具身智能的融合發展。

展望未來，隨著數字經濟的持續發展，三大運營商競逐AI的賽道正在加速開啟。（耿鵬飛）