3月31日，財政部發布公告稱，按照黨中央和國務院決策部署，2025年財政部將發行首批特別國債5000億元，積極支持中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行補充核心一級資本。

“財政部擬認購金額上限合計為5000億元，資金來源是發行特別國債。”招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼介紹，1998年，財政部也曾發行特別國債以補充4家大型商業銀行資本，這兩次以特別國債方式補充資本的背景與目的是不一樣的。1998年，4家國有銀行資本充足率比較低，遠遠低于巴塞爾協議要求，而且國有銀行資產質量比較差，不良貸款率非常高。所以，當時補充資本最主要的目的是防范化解風險，推動國有銀行商業化改革。

“今年發行特別國債來補充資本，主要目的是增強大型商業銀行服務實體經濟的能力。”董希淼表示，以特別國債方式來補充資本并不是常規的做法，而且發行特別國債在程序上相對復雜。

梳理上述國有大行相關公告，建行、交行、郵儲銀行在公告中表示，2024年底數據為基準靜態測算，增資后，建行、交行、郵儲銀行的核心一級資本充足率將分別提高0.49個百分點至14.97%，提高1.28個百分點至11.52%，提高1.51個百分點至11.07%。

值得注意的是，中行、建行、交行、郵儲銀行本次定增均為溢價發行。

“中行、郵儲銀行、交行、建行此次定增價格分別為6.05元、6.32元、8.71元、9.27元，相較3月28日收盤價溢價率分別為10%、21.5%、18.3%、8.8%，對應2024年PB分別為0.74、0.76、0.67、0.73倍。注資價格在二級市場市價與1倍凈資產之間尋求平衡點，符合前期市場預期。”光大證券金融業首席分析師王一峰表示，交易對價上統籌考慮了二級市場交易價格、中小股東接受程度，把A股交易對價估值拉到相對平均的狀態，對股本攤薄幅度較大銀行溢價率相對較高。

據悉，四家國有大行此番注資尚需國家金融監督管理總局批準、上海證券交易所審核通過、中國證監會同意注冊后方可實施。