近期，美國“對等關稅”政策引發全球金融市場動蕩，也給各國貨幣政策制定帶來更大挑戰。

分析人士表示，當前世界政治經濟格局正在經歷深刻變化，不確定性影響加大，但我國宏觀政策還有空間和余力，預計將根據形勢需要和外部影響動態調整、加強逆周期調節，未來各項貨幣政策舉措還會繼續有效落地。

不確定性對全球貨幣政策影響加深

有美國學者認為，“對等關稅”實施后，美國通脹壓力上升，經濟放緩風險增大，消費者生活成本也在增加。還有美歐專家表示，全球貿易格局也會遭受沖擊，全球產業鏈和供應鏈可能出現調整，全球經濟秩序受到挑戰。

“不確定性對貨幣政策的影響加深?！狈治鋈耸勘硎?，當前貨幣與通脹、增長、就業之間的關系較以往復雜，主要經濟體央行政策調整更多依賴于宏觀經濟數據表現，宏觀調控政策很難再像過去那樣有穩定的預期來外推政策走向。

環顧全球，關稅戰導致的金融市場劇烈波動與國際局勢、各國經濟政策調整復雜互動，給各國貨幣政策制定帶來更大挑戰。

美聯儲貨幣政策會議認為，經濟面臨高度不確定性，需要暫停降息；歐央行認為，貿易戰將對經濟產生“不可忽視”的直接沖擊；日本央行表示，將采取謹慎觀望的態度，等待美國關稅政策走向更加明朗。

我國宏觀政策還有充足空間

能有效應對不確定性變化

“我國有政策空間和余地應對外部不確定性?！狈治鋈耸勘硎荆覈斦嘧致侍岣撸畟l行增多且進度加快，政府債務化解穩步推進，支持更加積極的財政政策不斷發力見效；貨幣政策近年連續多次降準降息，累積效應持續顯現，市場流動性保持充裕，社會融資成本處于低位，有效營造了良好的貨幣金融環境。

今年以來，我國財政政策提早發力，貨幣政策繼續保持較強支持力度，當前國內宏觀調控大的思路上轉向消費與投資并重且更加注重消費，這些因素都在支持內需加快恢復，推動經濟持續回升向好。

從我國貨幣政策框架自身的轉型看，去年以來中國人民銀行優化貨幣政策中間目標，進一步健全市場化的利率調控機制，明示政策利率、強化利率政策執行。

“這些舉措都有助于進一步增強我國貨幣政策調控的有效性，適應經濟結構轉型升級和高質量發展的調控需要，未來各項貨幣政策舉措還會繼續有效落地?！狈治鋈耸糠Q。

市場人士認為，目前我國宏觀政策還有充足空間，能夠有效應對外部環境的不確定性變化，保持國內經濟合理增長。我國經濟增長有很強韌性，超大規模內需市場回旋余地大且富有活力，產業結構不斷向高端化智能化綠色化轉型，與全球經濟的發展合作還會持續積極推進，中國有能力應對外部干擾和風險沖擊。

外部環境不確定性對我國外溢影響需要觀察

我國一季度經濟運行延續回升向好態勢。分析人士分析，今年以來，社會消費品零售總額、固定資產投資增速均較上年全年有所加快，3月高技術產業投資同比增速也在10%左右；隨著穩樓市各項政策顯效，房地產市場延續回穩態勢，市場信心明顯恢復。

市場機構預計，一季度GDP增速將在5%左右。分析人士稱，考慮到當前外部環境不確定性加大，貿易保護主義抬頭，對我國經濟的外溢影響也需要觀察。

金融數據保持了較好增長態勢?！霸诜康禺a和地方融資平臺兩大傳統領域信貸需求放緩的背景下，其他領域的信貸不斷填補這兩個‘大坑’并實現較快增長，相當不易。”分析人士表示。

今年以來，一攬子增量政策繼續發揮作用，金融機構大力挖掘金融支持實體經濟的潛力，近幾個月貨幣信貸數據明顯回升。分析人士稱，支持“兩重”“兩新”系列政策對需求拉動效果持續顯現，新動能進一步發展壯大；提振消費專項行動有序實施，人工智能等新領域實現突破，發展新優勢不斷顯現。

“有效需求持續回暖，是金融有效支持實體經濟的根本動力，也是信貸增長保持韌性的根源?！狈治鋈耸勘硎?，社會融資規模、廣義貨幣（M2）、人民幣貸款增速持續高于名義GDP增速，信貸結構不斷優化，普惠小微、制造業中長期貸款增速仍保持在10%左右，科技型中小企業貸款增速超過20%，均快于全部貸款增速。