伴隨能源革命，中國內燃機領軍者濰柴動力正在加速轉型為“多元能源動力領航者”。3月27日，濰柴動力發布的2024年年度報告顯示，公司營業收入同比增長0.8%，歸母凈利潤同比增長26.5%，遠超營收增速。公司經營質量向好主要得益于幾大業務板塊推進戰略轉型，特別是在動力板塊，形成了“傳統動力+清潔動力+新能源動力”的多元能源動力新格局，順應能源革命浪潮，形成面向未來的新產品矩陣。

傳統動力持續突破高熱效率

短期內傳統燃油動力依舊占據市場主導地位。濰柴動力在重卡發動機市場多年保持行業領先，2024年市場份額達38.7%，同時公司憑借技術創新不斷推動傳統動力業務升級轉型。

內燃機低碳性能提升是傳統動力升級的重點。高熱效率柴油機可提升經濟性和節能減排能力，公司不斷在該領域開展技術攻關，2024年發布全球首款本體熱效率53.09%柴油機，并四年連續四次刷新世界熱效率紀錄。此外，公司也通過大缸徑發動機實現高端化升級。2024年，其大缸徑發動機總銷量為8132臺，海外銷量占比62.2%。其中數據中心產品近400臺，同比增長148%。

發動機大缸徑化是高額利潤的核心來源。中信證券報告曾提到，500kW以上發電用柴油發動機單價為40-50萬元以上，大缸徑船用發動機單價可高達約200-300萬元。較大的數據中心通常使用超2000KW的電力，隨著全球AI基建熱潮推動電源設備需求新增，公司數據中心大缸徑產品占比有望提升并拓展盈利空間。瑞銀證券預計，2025年公司大缸徑發動機銷量為1.3萬臺，凈利約14億元；2027年銷量突破1.57萬臺，凈利約21億元。

天然氣發動機搶占清潔動力市場高地

受油氣價差和環保政策等影響，天然氣發動機作為清潔動力解決方案，正在成為商用車市場的轉型焦點。濰柴動力在天然氣動力領域布局二十余年，積極把握機遇搶占市場。2024年，公司天然氣重卡發動機市場份額達59.6%。

2015年至今，濰柴動力先后推出了四代天然氣發動機產品，2025年2月，公司發布了全新一代燃氣發動機WP16NG4.0，旨在構建清潔燃料動力全領域競爭優勢。WP16NG4.0使天然氣發動機的動力性能足以與柴油機媲美，同時又提升了整車運營的動力性和經濟性，顯示出較強競爭力。

政策推動下，天然氣重卡市場持續升溫。2024年我國重卡市場銷量同比下降1%，燃氣重卡市場銷量同比增長17%，天然氣重卡逆勢增長。同時天然氣發動機爆壓低，排量更大，單臺盈利水平往往高于一般柴油發動機，有望助力濰柴動力實現營收、毛利率雙提升。據中金公司研報數據，天然氣重卡發動機均價較柴油重卡發動機高2萬元至3萬元。

多路線并舉發力新能源動力

“雙碳”戰略背景下，設備更新補貼、路權優先、充電設施建設等政策紅利提升新能源商用車賽道活躍度。2024年國內新能源重卡銷量同比大漲140%，成為2024年重卡行業的最大增量市場。政策、市場因素疊加技術迭代，新能源動力逐漸成為必爭之地。

濰柴動力堅持“燃料電池、混合動力、純電動”多路線并舉，全力搶占新能源動力市場先機。燃料電池領域，公司完成甲醇、氫等替代燃料技術布局。此外公司自主研發的SOFC電池，熱電聯產效率達到92.55%，創下了全球最高紀錄。純電領域，公司發布了全系列商用車、工程機械動力電池，電池系統循環壽命提升超過60%，同等電量電池包較競品輕5%。混動領域，公司的全系列混合動力產品融合柴油發動機技術與電驅動技術，實現了經濟性與環保性的雙重提升。

2024年12月，公司與比亞迪聯合打造的新能源動力產業園項目一期已建成投產，未來將形成年產50GWh電芯制造，50GWh電池pack、50萬臺扁線電機、40萬臺電控和5萬臺電驅總成制造的產能規模，將為公司新能源動力產品提供強大的市場拓展支撐。

瑞銀證券預計，中國電動重卡滲透率有望從2025年的10%升至2030年的30%，貝哲斯咨詢預測，全球氫燃料電池卡車市場規模將從2024年的3.33億美元升至2032年的37.14億美元。

濰柴動力表示，在未來較長時期內，應該堅持能源結構多元化組合。從傳統動力的極限突破，到新能源動力的縱深布局，濰柴動力正通過“動力新范式”，向世界一流整車整機供應商穩步邁進。